南华金融：美股急跌恒指料试10天线

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　　市况回顾及展望

　　上周五恒指高开5.43点，开市水平23，924.77点。恒指初段反复向好，午后最高升至24，364点的逾一年高位。恒指走势于14时后回软，收报24，099.7点，升180.36点或0.75%，成交金额1，168.02亿元，也创超过一年的高位。国指收报10，057.97点，升49.76点或0.5%。A股收报3，078.85点，跌17.1点或0.55%，走势逊于港股。 

　　恒指呈2连阳走势，虽然指数曾创逾一年新高，但最终以近‘射击之星’收市，反映高位沽压不轻。

　　再有美国联储局理事发表支持加息的言论，加上北韩再次进行核试，令上周五美股急跌。今早亚太股市偏软，夜期及ADR下跌，料恒指低开，下试10 SMA，约23，444水平。

　　中国央行最快今天公布8月信贷数据；据彭博调查经济学家所得预估中值，社会融资规模增量料达9，000亿元，7月为4，879亿元；新增人民币贷款料为7，250亿元，7月为4，636亿元；M2料同比增10.5%，7月为成长10.2% 联储局理事Brainard将会在周一讲话，她将是联储会9月会议之前最后一位讲话的联储官员，其言论将会左右投资者对加息的预期。

　　股票分析 

　　旭辉控股集团 （0884）

　　旭辉控股集团主要在中国从事房地产开发、房地产投资、及物业管理。在2015年度，集团录得收入总额约人民币24.7亿元，股东权益应占净利润约人民币20.95亿元。在截至2016年6月底止中期业绩，集团录得纯利人民币8.38亿元，按年升4.51%；每股盈利12.6分。期内，核心净利润增长52.2%至人民币9.48亿元。营业额人民币87.44亿元，按年升79.91%；毛利人民币23.67亿元，按年升126.07%。

　　集团上半年毛利率达27.1%，按年升2.2个百分点，核心净利润率分别为10.8%，净杠杆降低1.6个百分点，可见集团的业务上升之余，同时减少对债务的依赖。集团在2014至2015年提早增加土储，令集团得以在近日房地产价格上升的环境中享受成果。

　　在今年首八个月，集团的合约销售金额增加至363亿元，按年升154.2%，合同销售面积约204.39万平方米，按年升81.7%。合同销售均价约1.78万元。

　　另方面，集团公布与恒地（00012.HK）旗下恒基中国订立合约合作协议，将参与开发位于中国苏州、宜兴及长沙的相关项目。根据合约合作协议，将合共投资10.37亿元人民币。合作协议项下相关项目包括苏州水漾花城2期（两座）；苏州水漾花城3期；苏州相城区G3项目；宜兴誉珑湖滨及长沙凯旋门，公司将分别分享30%、30%、30%、50%及30%经济利益。按合约合作协议条款，所对应集团的相应平均土地成本分别约为每平方米9，748元、10，468元、2，014元、1，737元及763元；合约合作协议项下相关项目的总可售面积相当于约93.14万平方米，相信未来将会为集团带来盈利贡献。

　　旭辉控股集团是恒生综合中型股指数的成份股，乎合港股通的资格。集团现价市盈率约7倍，周息率5.6%，估值吸引，值得留意。