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　　市场走势及评论

　　美股造好，加上内地试行合格境内个人投资者(QDII2)试点，令中港股市报捷，港股高开156点，反复向上，收报20,803点，升1.8%，成交额为690亿元，与上日持平。上证综指升1.5%，收报1,979.2点。

　　广州及深圳成为QDII2试点，券商股炒上。中信证券(6030.HK)升3.9%，申银万国[微博](218.HK)升8.2%。内银、内险股普遍上升。市传内地放宽房地产融资，内房股全线上升。前海深港合作规划获批，概念股炒上，深圳控股(604.HK)及中集集团(2039.HK)分别升11.3%及9.1%。合生元(1112.HK)旗下附属公司被查后垄断法，股价跌7.6%。

　　恒指正回补20,700-20,900点下跌裂口

　　美国退市忧虑及内地银行出现“钱荒”，拖累港股自5月高位最多下跌4,000点，应验了“五穷六绝”的传统智能。近日人民银行定向“放水”以稳定“钱荒”，联储局官员亦向市场大派定心丸，以纾缓退市忧虑，利好港股反弹。技术上，恒指落返08年延伸出来的长期上升轨有支持，上周五重上10天线，短期料可回补6月20日急挫遗留下的下跌裂口(20,700至20,900点)，惟20,900至21,200将有较大阻力。

　　QDII2如箭在弦

　　《上海证券报》报道，广东省QDII2(合格境内个人投资者)试点方案已向国务院提交，而人行已同意广州及深圳作为QDII2业务试点。我们相信，QDII2成事机会高，尤其在七一回归后，中央或以此作为利港措施之一。QDII2概念股中，除券商股可受惠港股预期成交上升外，预料AH折让大的股份会较受内地个人投资者欢迎。其中我们看好行业前景不俗、市值过百亿港元的大唐发电(991.HK)及海信[微博]科龙(921.HK)。

　　大唐发电受惠煤价续跌 资金链未见压力

　　近日有内地大型煤企带头下调煤价，煤炭股持续寻底。反之，一众火电股则受惠煤价下跌令经营成本下降，上周表现亮丽。事实上，火电股自5月高位最多急挫三至四成，主要因市传部分地方政府上书发改委下调上网电价，加上市场忧虑内地钱荒会为负债偏高的电企带来融资困难。然而，我们估计，内地短期内下调上网电价机会不大，而各大电企亦表示钱荒对它们几乎没有影响。大唐发电为内地大型火力发电公司，并拥有煤化工业务，火电占总发电装机容量3,914.7万千瓦的83.75%。受惠于煤价下跌，公司今年首季的燃料成本按年下降17.6%，按季则跌近5%，支持首季纯利按年急升142%至9.38亿元人民币。

　　受惠城镇化及居民消费 海信科龙毛利率料增

　　海信科龙为内地白色家电生产商，其冰箱、空调产量已连续多年位居全国前列，可受惠城镇化持续及居民消费升级所带动的家电新置及更换需求。公司正积极调整产品结构，推出多门冷箱等高端产品，加上原材料铜价持续低迷，有助改善产品毛利率，支持今年盈利增长。综合市场预测，今年经调整后纯利达8.6亿元人民币，按年增长20%，今年预测市盈率仅5.3倍。技术上，近月股价跟随大市回落，由5月高位已累跌34%，落返4.00港元水平支持。

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