商报记者 程心

　　在H股强势、A股持续震荡的背景下，AH股溢价指数已经连续14个交易日低于100点，A股较H股折价已成常态。昨日，恒生AH股溢价指数以98.10点报收（即A股股价整体较H股折价1.90%）。据了解，自10月18日以来，这一指数就一直在100点以下徘徊，而上周五则创下了96.53点的新低。本报统计中心数据显示，昨日有23只A股的价格低于H股的价格。对此，有市场人士认为，A股短期内会在一定程度上受益H股的提振，热钱也可能会借道H股间接进入A股，投资者可以关注QFII近期布局的板块和个股。

　　溢价指数持续低于百点

　　统计显示，自10月18以来，恒生AH股溢价指数都一直在100点以下运行，而在11月2日，该指数在盘中最低则下探至了96.53点，并创出自2011年6月3日以后近17个月的盘中最低点。据了解，AH股溢价指数持续下行反映出近半年以来，A股相对于H股处于明显的弱势格局中。统计显示，今年6月4日至今，香港恒生指数上涨了近两成，与之对应的是，A股市场两大指数的跌幅则均超过了10%。

　　“AH股指数可以通过两大途径改变折价的现状：一是A股跟随H股上涨，二是H股在未来较A股出现明显下跌。”国泰君安投资顾问张涛表示，如果第一种情况发生，显然本次AH溢价指数下跌提示了A股的机会；但如果出现第二种情况，则A股市场在未来AH溢价指数走高时仍可能出现下跌。比如，2011年8~9月，AH股溢价指数在持续数月低于100点后出现大幅上涨，但同期A股大盘并未上涨，AH股溢价指数当时上涨的主要原因在于港股在那两个月出现了大幅度的下跌。

　　QFII青睐基建类蓝筹股

　　除了指数折价之外，不少AH股同时上市的个股近期也出现了大幅折价。以昨日为例，海螺水泥、中国平安[微博]、中国交建、中国铁建等四只个股的折价幅度都超过了两成，而AH折价个股的总数则为23只。

　　“QE3一声令下，热钱迅速转战新兴市场。最近一个多月以来，香港股市及楼市的持续火爆，很大程度上就是源于热钱涌港的推动。”张涛表示，近期折价的现象还可会持续，而一些海外的热钱也可能会借道香港投资A股市场，他建议投资者可以关注QFII的重仓股。从QFII三季度的调仓情况来看，增持了大量低估值的基建投资类蓝筹股，包括分红较多的铁路、公路等板块，个股如中国交建、大秦铁路、中国铁建、中国南车、海螺水泥、宁沪高速、中国中铁、宝钢股份等。

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