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　　外市形势分析：

　　周一(9月17日)，全球主要股指多数下挫，其中美国主要股指在近期连连创新高之后出现回调。

　　《库存造假给中国钢铁行业以沉重打击》随着中国经济放缓，该国对金属需求也日渐低迷，钢材价格下降到三年低位，令工厂和交易商很难偿还在经济成长率高达两位数的年代所积累的4000亿美元债务，银行发现，拿着贷款质押的钢材仓单找不到成堆钢材。业界消息人士称，中国监管当局正在调查一系列案件，这些案件中或者仓单只是空头支票，或者钢材库存归属于第三方企业抑或是库存用于向多家银行贷款担保。

　　《中美经济疲软美国大公司收益衰退》自上次经济衰退结束之后，美国企业利润的持续走高一直都远远超过经济大环境的恢复速度。而今，这种向上的趋势已经开始减弱。第三季度即将结束，随着销售增长的下跌，规模最大的一些美国公司预期将会宣布自2009年以来第一次出现季度收益衰退。

　　《中国制造业优势趋弱》当前中国经济增长模式存在种种压力，如今这些压力越来越明显，包括全要素生产率呈下降趋势。中国作为全球制造业中心的吸引力还在，但一些发展趋势正在逐渐削弱这种优势。国内方面包括劳动力成本的上升和技术的短缺，以及自主创新政策的歧视性适用、知识产权得不到保障、法治基础薄弱、国有实体对企业的抑制。

　　《美国即将在WTO对中国提起新申诉》美国即将在世界贸易组织(WTO)对中国提起申诉，矛头指向中国面向汽车和汽车部件的出口补贴，美国宣称，此类补贴导致美国制造商陷于竞争劣势，迫使它们把生产转移到海外。

　　香港市场分析：

　　港股ADR指数报20565跌87点/0.4%， 港股美国买卖的预托证券普遍下跌，与上个交易日收市比较：

　　汇丰控股(HK0005)跌-0.1%， 中移动(HK0941) 升0.4%， 中国海洋石油(HK0883)跌-1.3%， 中国石油化工(HK0386)跌-0.4%， 中国联通(微博)(HK0762)跌-0.6%， 友邦保险(HK1299)升0.4%， 中国人寿(HK2628)跌-0.9%， 中国石油(HK0857)跌-0.8%， 中国铝业(HK2600)跌-0.4%， 信和置业(HK0083)跌-6.8%， 和记黄埔(HK0013)跌-0.7%， 长江实业(HK0001)跌-1.1%， 地铁(HK0066)升0.3%， 中电控股(HK0002)跌-1.3%， 国泰航空(HK0293)跌-1.1%， 新世界(HK0017)跌-2.4%， 中华煤气(HK0003)跌-1.6%， 太古A(HK0019)跌-0.7%， 香港电灯(HK0006)升0.4%， 东亚银行(HK0023)升0.2%， 平保(HK2318)跌-0.5%， 中信泰富(HK0267)跌-1.7%， 恒基地产(HK0012)跌-1.4%， 恒隆地产(HK0101)升0.8%， 中银香港(HK2388)无升跌0%， 恒生银行(HK0011)升0.5%。

　　香港贸发局昨发表的报告反映，各主要行业及市场的出口信心转趋负面，贸发局更将2012年全年香港的出口增长预测调低，由原来的1%降低2个百分点至-1%，是继2009年以来，再次出现负增长。

　　调查结果显示，香港仍领先新加坡和上海等区内竞争对手，成为企业首选的“亚洲核心商业区”(CBD)。调查发现，超过一半受访者，约有52%认为香港是CBD的首选，77%受访者认为是首两名以内，超越新加坡和上海。

　　全球首只可交收的人民币期货昨日登场，港交所表示，首日挂牌总成交达415张合约，相当于成交总额4150万美元。

　　香港金管局昨日公布，于2012年第2季末，在市面流通的信用卡总数为1700万张，按季上升1.8%，按年上升7.0%。2012年第2季的信用卡交易总额为1122亿港元，较上一季减少7.4%，与2011年同期比较则增加6.3%。

　　周一(9月17日)，恒生指数全天反复震荡，香港本地金融股受捧。截至收盘，恒指报20658.11点，涨28.33点或0.14%，连升两个交易日；国企指数报9780.92点，跌48.51点或0.49%；红筹指数报4070.99点，跌15.11点或0.37%。大市全日共成交604.3亿港元。

　　港股预托凭证ADR显示今天恒指低开，相信前期的累计涨幅已经预示着回调的可能。由于美国QE3给予投资者很多憧憬，以及给予市场流动性，相信目前并不是短暂的上涨行情，后续的上攻趋势依然持续。建议投资者建仓蓝筹股，以资源股及基建股为主。

　　三甲金融策略

　　港股研究员 

　　曾燕玲