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　　上证指数昨日继续展现与环球股市相关性甚低的特色而逆市上扬， 早前内地股市连日下滑可能已经反映了中国M2货币供应增速以及新增贷款减慢的预期， 因此在数据公布前已先行反弹. 而最终公布的数字优于预期， 进一步令释除投资者疑虑； 短期最后一关要闯的肯定今日公布的第2季GDP数字. 分析员及学者普遍预期为7.7%， 假如增长低于预期， 短期市场将出现震荡. 数字上看M2供应增长略升， 而最近多月新增贷款都是在月底前才勉强达标， 当中多少纯属人为操纵值为深思. 因此仍然要多观察数月才有结论. 内地经济在第3季触底， 年尾回升的估计还看欧美经济状况。

　　然而从技术上研判上证指数形成大双顶下已经从2450点大跌至现时的2150点水平， 累跌逾12%. 在下跌过程中已多次出现背离迹象， 而最近一个月的情况更趋明显， 不排除在数据公布后出现一次技术反弹. 上指昨日已越过5天均线， 技术走势上可进一步扬升至2250点左右. 短线调整压力已减少， 但现阶段难言转势； 只要未突破下跌通道， 指数发展仍然是一浪低于一浪. 大盘跌破2131的机会不能排除， 建议稳健投资者在升破10天均线(2200点)后才考虑进场。

　　港股昨日继续显著下滑， 除了一向弱势的内银股领跌下， 连日上升的本地地产股亦下挫. 近日上证跌下跌中出现技术背离， 相反恒指却在上升中技术走势转弱， 短线而言中港股市相关性较为低. 单看内地股市炒作港股随时一败涂地. 现时多国同步降息已为市场反弹蒙上阴影， 从技术上研判恒指昨日跌破上升通道底部后走势已经转坏； 恒指重新跌破所有均线下假如再进一步失守18800点， 港股将可能开展另一轮调整。

　　多个国家同时宣布降息， 在在反映环球经济处于水深火热中， 德国短债出现负孳息， 另外避险资金涌入美债令10年国债孳息急跌至1.49%， 即使意西两国的国债CDS及孳息从高位下滑亦不等如危机得到解除. 下星期起多家杜指内的美国巨企将公布中期业绩， 投资焦点转移至公司业绩， 相信投资市场短期将受到企业业绩主导大盘走向。