新浪财经讯 1月3日消息，据港媒报道，知名基金经理、Look's Asset Management Limited董事总经理兼投资总监陆东就认为，去年港股由“便宜”变得“非常便宜”，估计今年进一步变成“极之便宜”的机会不高。

　　据香港《明报》报道，知名基金经理、Look's Asset Management Limited董事总经理兼投资总监陆东就认为，去年港股由“便宜”变得“非常便宜”，估计今年进一步变成“极之便宜”的机会不高，但投资者也不要过度期望会出现强劲的V形反弹，而他计算出今年恒指的合理值为25,800点。

　　估值已低残至市盈率六七倍

　　陆东直言，就算是最出色的投资者也没有预测能力，充其量只有理性分析的能力，并指出今年的恒指合理值为25,800点，是一个非常保守的估计，因为已将风险溢价提升一倍至430点子(1厘等如100点子)，“但也只宜作参考，因我们是买个股而非买大市。”就如他个人持有不少的领汇(0823)，便在去年逆市升值18%，而同一时间，持有的港交所(0388)，却随大市下跌而要蚀钱。

　　陆说，现时不少优质股的市盈率只有6至7倍，如要再便宜，除非外围再有重大冲击，又或公司的盈利再大幅下调，但似乎可能性不高。

　　“欧洲已开始效法美国QE(量化宽松)，欧央行已放水，虽能否因此而形成V形反弹，颇令人怀疑，但至少反映各国已开始泵水做空，和当初市场没有预期欧债危机下，犹如一桶冷水淋下来不同。纵使不能扭转市况，至少市场已有心理防备，而就算有第二波大冲击，也不会很快出现。”

　　国策支持 内需建材股可吼

　　回看香港，陆东指恒生指数2012年的Cash EPS Growth(现金每股盈利增长，撇除了所有一次过影响及商誉或投资物业的增减值)，由之前的超过15%，下调至现在的8.2%，但仍属不错水平。加上不少股票派息不俗，令持股不会“太难挨”，所以股市要由“非常便宜”再变成“极之便宜”，可能性不高。陆东说由于外围经济不佳，以出口带动内地经济不易，国策会鼓励和支持内需及基建，会修桥补路和兴建微利房等，因此可留意和研究如市盈率只有7倍多的“红毛泥、石屎”、“玻璃”一类的公司股票。与此同时，由于内地政策仍在打压楼市，内房股股价会继续有较大折让，而买入内银股，也不要期望能有高回报，因早前发放了超过10万亿元的贷款，始终会令投资者担心其出现坏帐的可能性。

　　至于内需股，陆指因内地要保持8%的经济增长不难，市民借贷不高而储蓄不少，如政府要再推家电下乡这一类鼓励内需的政策不难，但要小心一些如波鞋和运动衫类股份，因其增长似有放慢现象。

　　对货币乏信心 黄金必受惠

　　除了股市，近期金价也出现大幅回落，但陆东认为只是早前金会升得太急，在市场对货币缺乏信心下，金价一定会长升长有。至于大家都关心的人民币汇价，陆东认为，因有利缓纾入口通胀和有利提升产业结构，内地一定会让人民币维持长期升值。