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李小加：人民币国际化要走三小步 两大步
新浪财经讯 7月21日消息，随着中﹑港修订人民币清算协议，本港发展人民币投资产品的空间大增。港交所行政总裁李小加认为，在人民币国际化的进程中，“要先走三小步，再走两大步”。
据香港媒体报道，随着中﹑港修订人民币清算协议，本港发展人民币投资产品的空间大增。港交所(0388)行政总裁李小加昨日在上海表示，长远而言，企业可以在港发行人民币新股，但企业会否这样做，始终要考虑成本效益，以及市场上是否有足够的人民币流通。
李小加认为，在人民币国际化的进程中，“要先走三小步，再走两大步”。三小步包括内地逐步放行人民币外出、容许人民币在海外流通，以及开通渠道安排人民币回流内地。他说，这三小步已踏出了首两步，待第三步的回流渠道，如引进“小QFII”等顺利开通，便可展开“两大步”。
“两大步”指发展产品扩流通量
李小加用“起锚”来表达对“两大步”的期待，而所谓“两大步”是指“扩容及扩量”，即要发展人民币产品，让市场有空间使用人民币，继而令人民币流通规模进一步扩大。他认为“容”与“量”是相互关联，只要市场上的人民币有足够规模，发行商或企业将有更大的意欲，推出人民币产品。
有市场人士认为，企业在港除了选择发行人民币债券，理论上亦可发行人民币股票。李小加表示，程序法规方面并非不可能，但会否有企业选择在港以人民币新股方式上市，这不是由港交所决定，要由企业自己选择。
投资银行家出身的李小加指出，投行的立场很简单，“哪里有猎物，就到哪里，没有好吃的东西，就不去”。因此，投行会否建议企业发行人民币新股，在于是否符合成本效益。他举例说，如有内地百货公司有很大规模的人民币收益，便可能会选择在港发人民币债券，利用人民币升值的回报做对。
单从成本效益上来看，企业到上海发债集人民币，可能较在港成本轻。李小加指出，除了成本，投行及企业也会考虑集资的市场是否自由开放等。他认为本港市场自由开放的特质，是一大重要优势。
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