以全国来说水平居前的北京市职工平均工资2007 年计为46507 元，假设双职工，未来年收入增长10%，税率20%，折现率为5%，最高还房贷支出占收入比为50%，折现年数为从25 至60 的35 年，则算下来当前可买房的价值为339 万，如果是100 坪的面积，则单价为33900 元。这是基于非常乐观假设条件的估计！面临着很多重大风险如失业、收入增长率低于预期、房贷利率提高、家庭重大变故、还款期过长等，现实中不可以此来确定购房价格，只是理论计算的一个参考。1978 至2007 年29 年全国职工平均工资复合增长率为13.6%，考虑高增长期已过，如果未来收入年增长定为8%，还款期缩短为20 年，当前要买100 坪的话，只能承受1.05 万的单价，房价收入比依然高达14，说明这个单价依然太乐观！只有当还款期定为10 年时，房价收入比才降为6，此时可承受的单价仅为4730 元(如果买100坪的话)。幸好2000 年前后进行了房改，单位由无偿分房变为出价补偿，私有化了单位的房屋，当时补偿价较低，北京当时的单价大概有4000 元左右，如果以年收入增长13%计年增值率，当前单价增值为7370 元，所以大量存量房子的拥有者不必望高价房而兴叹，但一般收入水平的新购房者将不得不面对高房价的难题。根据北京市统计局的最新统计，8 月份，10 家被调查房地产中介的二手住宅成交均价为10199 元/平方米，西城区最高，为17295 元/平方米。1－8 月份四环路以内商品住宅期房价为18113，六环路以外为7847 元。看来，较低收入者要买房只能跑到远郊了。

　　大城市中心房价奇高还有户口管制加上政治、教育、文化、福利等资源集中在大城市等的因素，在摊大饼式的大城市发展思路下，城市越来越大，20 多年前中学教课书上讲的卫星城镇的设想至今也没见个影儿，资金或有钱者也越来越向大城市转移。这样，较低收入者只能住在越来越远的地方，政府无法改变集中式的政治教育文化资源的情况下，只有加快修建高速运输工具才能满足远距离居住的需要。可以想见，随着高速铁路的建设，住在河北在北京市中心上班，将可能成为高房价下不少人的选择。

　　北京市收入水平最高的金融业2007 年职工工资129982，为北京市平均水平的2.79 倍，如果普通职工可承受单价4730 元和1.05 万，那么，金融业职工可承受单价为13220 元和2.93 万元，如果金融业职工可承受的房价为市中心价格，则当前北京市中心二环内房价已经接近或超过了2.93 万，事实上，大部分金融业从业人员并没有认为目前的房价是可以轻松应付的。

　　香港平均收入水平2007 年为25430 美元，以35 年为折现期，折现率为3%，收入年增长5%，则当前购100 平米的房价为4 万港元。这是最乐观的估计，房价收入比已高达26倍。如果以房价收入比6 倍计，当前购100 平米的房价为9566 港元，即使买50 平的房子，可承受房价也只有1.9 万港元。实际上，香港几乎找不到低于2 万的房子。长期偏离合理水平的香港房价，也主要是政府政策长期失误导致。以卖地为生的财政导致多数人成为高价房的拥有者，反过来大家都反对改变高房价的各种政策。

　　全国富翁群集北京等大城市购豪宅，导致的房价畸高，也只是北京两极化发展的写照，政府必须有所作为，或加大土地供应或严控以信贷方式投资房产。若有余钱投资的人皆认为房价总是上升的，任何时候买都不亏，并尽量将余钱买成房子，即非要透支未来，以房地产升值而不是出租为目的进行房地产投资的话，那将导致可怕的不可阻挡的房价升势。与股市不同，股票流动性好，有做空机制，房地产受个人情绪影响大，流动性差，一旦群体一个方向走，非理性发作起来，涨幅可能会更大，可持续时间可能会更长。这时候，买房和炒作大宗商品或赌博似乎差异不大了，不是一样都是比谁占有的筹码多？希望后来者买单？可大宗商品价格却是有涨有落的。实际上，在资产泡沫过程中，各类“投机者(不以租金回报率只以差价为购房目的者)往往会利用信贷杠杆，因此控制信贷投放对象在合格范围之内是一件事关宏观全局的大事，可惜往往又在金融机构追求业务及盈利增长的压力下失控。

　　如此类推，各类产品制造商、各类服务提供商也没必要继续制造产品、提供服务来赚取利润了，都来竞价购买土地和房屋，囤积待涨，每年套现一些利润即可！彼时房地产及相关产业将为GDP 带来100%的贡献！房价就更不能跌了！纷纷将房子作为投资品来追捧的热烈趋势若不加以适当限制，将引发严重的资产泡沫。

　　钱多者当然对房价有决定性的引导力量，但决不能任由钱多者推高房价！房价上涨的事实本身并不说明它一定是合理的！合不合理应该站在大多数人站在社会平均水平的角度。过度投资房地产行为本身也会自取“灭亡”，凡事不可过度，如果少数人占有太多房产，房价又很高，贫富两极化加剧，政府会担心社会矛盾爆发，迫于无奈会限制家庭居住面积，对大面积占有者征收惩罚性税收。甚至在不得已的情况下，政府可能会启用地价和房价的行政控制，启用以前面向各单位各企业供地的计划用地办法(如果各单位企业为职工福利而建房不谋求高利润率，房价不会高涨到非常不合理的地步，但也得规定每户最高面积)。这正如美国次贷危机之后，要讨论控制高管薪酬一样，市场经济是应该尊重，但玩过火后，政府将不得不用计划办法整治市场。房子的基本和核心属性应该还是消费品，过度偏离这一属性的市场行为都应该得到矫正。

　　在当前各项政策没有根本逆转的情况下，非理性疯狂也许还会继续，但房价有合理基准，偏离太多必受惩罚！日本、香港、台湾、美国等已有先例。使房价保持在合理水平之内，政府是第一责任人，房地产开发商、个人只有在政府确立适当的房地产政策之后，才能确立自己的适当责任，顺序不可颠倒。以房价收入比为房屋价值判断基础，为政府、包括央行事前调控房产泡沫提供了坚实的理论基础，政府应该没有理由拒绝进行资产泡沫的事前监控。经济在政府大力刺激之下有所恢复，但货币投放过多，不排除过度投放货币后导致的物价资产价格双膨胀，之后必须加息，最终导致房价大跌，连续上涨近10 年的房价或许才真正迎来一次大调整。

　　股价在疯狂的情绪之中也会被推高至远离合理估值的地步，甚至也有叫嚣存在的就是合理的，并且，必定会有新的估值办法被发明并流传开来、必定有市场没有发现的价值的疯狂。

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　　论调，即便监管部门不刻意打压，迟早也会自己掉下来，对股票来说，高市盈率是股价高压线，其实房价也一样，房价收入比是其价值判断的基准，偏离太多，终要回来。换个角度，美国次贷危机实质上也是房地产的危机，说明政府彻底改革房地产模式的时候到了！

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