建行上市关口百亿税收大减免起底

　　2005年6月，建行股份一次鲜为人知的655亿元税前抵减，和2003年股改前建行的亏损额655亿元之间到底是何关系

　　作者:本刊记者 陈晔/文

　　作为四大国有商业银行之一，中国建设银行股份有限公司(简称建行股份，939.HK)率 先登陆资本市场，虽然发行价高于人们的预期，但同样受到市场的追捧。

　　投资者的热情与建行股份短短两年的股改过程中，资产质量大幅提高不无关系。在建行股份漂亮外表的背后是中国政府巨大的财政支持，但这种支持并不能持续，建行在失去优惠政策后，将承担更为严格的风险拨备提取和法定的所得税征收比例，未来的盈利并不乐观。

　　“建行的所得税优惠到今年上半年就没有了，之后也不会有这样的政策。因为这项政策出台的背景是为了弥补国家对建行国拨资本金不足的一种举措，税收和国家出资都是国家的，所谓‘羊毛出在羊身上’。但这种弥补是有期限的，只包括2004年一年和2005年上半年。”

国家税务总局一位官员这样解释。

　　《证券市场周刊》获知，建行得到的优惠政策源于今年6月1日财政部和国税总局共同发出的一份通知，在这份通知中，给予建行股份共计654.99亿元的税前抵减额度，具体来讲，就是同意建行股份在2004年用417.18亿元税前利润冲抵其风险拨备有关款项；在2005年上半年用税前利润冲抵风险拨备的剩余缺口237.81亿元。

　　如果按照建行股份适用的33%所得税税率简单计算，这项优惠政策使其少缴216亿元企业所得税，这与建行股份在10月14日披露的招股说明书上的数据相当，建行股份的招股说明书上说在2004年和2005年上半年，其分别得到154.73亿元和78.48亿元，共计233亿元。

　　这种税收优惠对于建行的利润有多大贡献，比较一下就会更加明显。

　　2005年上半年，如果没有237.81亿元的税前冲抵，建行将缴纳112亿元的所得税，实际税率达到35.4%，而享受优惠税收政策的建行，今年上半年仅缴纳了34亿元的所得税，实际税率为10.7%。

　　2004年的调节作用更为明显，如果没有优惠政策，建行要纳税176亿元，实际税率为34.4%，而实际上，建行只缴纳了22亿元的所得税，实际税率低至4.3%。

　　税收大幅下降20多个百分点甚至达到30多个百分点，如此大的优惠为建行股份冲刺上市起到了很大的作用。

　　“建行的情况应该只是针对国有银行的，是股改之前的历史问题清理，一旦股改完成，这种政策就很难有了，因为现在这样优惠等于是国家拿钱为其买单，但等到上市以后，有其他类型的股东进入，很明显，作为股东之一是不会替其他股东买单的。”一家国有商业银行的财务总监近日向《证券市场周刊》解释道。

　　一个细节是，2004年建行股份对包括宝钢、长电在内的股东分红50多亿元，国家对这笔分红征收了所得税。

　　而国家对于建行的财政支持全部是在2003年年底给予的，2004年股改后的建行并没有得到任何财政支持，上述税收优惠也是针对2003年年底前的政府出资问题。

　　失去了优惠政策的建行，将面对风险拨备不足、收入来源单一等问题的困扰。

　　风险拨备

　　建行目前风险拨备水平并没有达到财政部要求的最低水准，财政部分别在2005年5月17日和2005年9月5日颁布的规定要求，从2005年7月1日起，包括建行在内的国内银行必须提取1%的一般资产准备。

　　这个政策就意味着银行必须对全部客户贷款和垫款提取最低1%的风险拨备，按照建行的贷款规模，需要补提的拨备数目为292亿元。

　　建行目前仅提取了减值损失准备，但是没有计提一般资产准备，2005年上半年建行的减值损失准备为590亿元，准备对贷款的比例为2.48%。

　　“这是国家处于谨慎考虑出台的政策，很多银行达不到这个水平，所以国家给与一定的缓冲期限。”一家国有商业银行的财务总监表示。

　　按照规定，像建行这样没有提取一般资产准备的银行，须在3年内达到标准，最多不能超过5年。

　　所谓风险拨备就是一般企业所讲的坏账准备，是银行对其客户的贷款和垫款到期收回风险预留的保障，目前国内将其分为两类，一般资产准备和减值损失准备。

　　前者按照1%的标准进行提取，而减值损失准备是根据贷款的个别情况进行判断的，按照国内通行的五级分类法，处于关注、次级、可疑、损失类的贷款要分别提取5%、20%、50%、100%，在实际操作过程中，通常实现提取1%的一般准备，再根据不同分类补提剩余的比例，比如损失类的贷款就需要补提99%的减值损失准备。

　　另外的问题就是，按照中国的税法，向建行提取的减值损失准备是不能进行税前扣除的，需要交纳所得税，国家只允许银行扣除1%的一般资产准备。

　　正是由于这个原因，建行招股说明书中，在2002年和2003年的实际税率高于33%的税率，是一些不符合税法扣除标准的成本补缴所得税的结果。

　　巧妙设计

　　国家给予税前冲抵的总额为655亿元，2003年股改前建行的亏损额也为655亿元，而在2004年全年和2005年上半年建行用可供分配的利润清偿国家补充款项的总额也为655亿元。

　　这三者之间的关系如何？

　　“这是为了方便财务上操作的一种做法，”一家国有商业银行的财务总监从财务的角度向《证券市场周刊》解释三者关系，“为了在账目上能够轧平，2003年建行有655亿元的亏损，和2004年全年、2005年上半年的共计655亿元清偿款达到账目上的平衡。”

　　因为在2003年建行的累计亏损达到655亿元，如果国家不给予财政支持，必然会减少资本金，这是国家不愿看到的，所以会出现国家补亏的状况。

　　按常理，企业亏损国家补亏是正常的，不需要以后企业偿还，建行的情况很可能是国家并没有实际支出这笔钱，而是让企业用以后年度的利润来补这个缺口，由于利润和税收都属于国家，给予相当于这个缺口的税前冲抵也容易理解。

　　给予税收优惠的意义还在于，如果不进行税前冲抵，用税后利润进行偿还上述款项，2004年和2005年上半年的税后利润是达不到655亿元的。

　　所以国家用税收优惠在上市的关口解决了历史问题，按照规定，这个优惠只能用于建行偿还国家补充款项的操作中。

　　所谓国家补充款项是在2003年年底建行确认的由国家拿出655亿元，用于弥补建行亏损缺口的资金，后来建行通过2004年可供分配利润417亿元偿还，2005年上半年用可供分配利润偿还剩余238亿元。

　　建行重组

　　建行重组主要内容涉及注资、出售核销不良贷款、发行次级债等三个部分，上述国家补充款项算作注资的一部分。

　　与税收优惠一样，建行在重组工作中得到了国家的大力支持。

　　2003年12月30日，中央汇金投资有限公司对建行进行225亿美元(相当于1862.3亿元人民币)的注资，汇金公司是经国务院批准于2003年12月16日成立的国有独资投资公司，作为政府权益的代表，向建行和中国银行等金融机构进行投资，目前直接和间接持有建行全球发行后约72%的股权，此外，除了持有建行存续公司中国建投100%权益外，还持有交通银行、工商银行、银河证券、申银万国、国泰君安的股权。

　　同年，建行将本金1289亿元的不良贷款以50%的价格出售给中国

人民银行，建行以应收账款645亿元的形式确定收入，随后中国信达

资产管理公司承接这笔负债，并在2004年6月30日偿还，同日，建行用其中的634亿元购买了中国人民银行发行的同等面值票据。由于处置金额大于不良贷款的实际账面价值，建行称在这个不良贷款的处置过程中，其获得了358亿元的收入。

　　2003年年底，建行还共计核销了569亿元的不良贷款，出售和核销后，建行的不良贷款率由2002年的16.97%下降到2003年的4.27%。

　　2004年下半年，建行还发行了总面值400亿元的次级债券，使得资本充足率进一步提升。