H股市场低迷依旧 港地产股遭遇沉重压力

　　亨达集团 罗启义

　　上周香港股市先扬后抑，整体表现尚可。恒生指数(资讯 行情 论坛)周末收至15143.97点，一周累积上涨1.07%。金融股的跌势对于恒生指数起到一定的拖累作用，地产和工商类股份则表现不俗，为恒生指数带来支撑。H股市场再度显著下跌，且成为港股中表现最差的板块。H股指数收至5012.22点，累积下跌0.99%。

　　上周二

美联储(FED)再度加息25个基点，将利率水平提高至3.75%的4年来最高水平。 这是美联储去年以来的第11次加息行动。如同此前历次加息的情况一样，此次加息依然未能给香港股市带来太过明显的影响。不过，此次加息之后，市场仍预计美联储可能将在11月份再度调升利率。若果真如此，对息口较为敏感的香港金融股和地产股可能面临的潜在影响将是不容忽视的。未来一些地产发展商可能将不得不降低物业售价，藉此缓解销售方面的压力。加息对于中银香港(资讯 行情 论坛)等净拆出银行虽然有望于短期内产生一些正面影响，但本周多只估值偏低的银行类蓝筹股的跌势已经显示出这一板块对于加息的实际反应。

　　虽然不乏利好消息，但H股市场低迷依旧，显示其仍处于一种较为脆弱的状态。继内地保险外汇资金获准投资于H股市场之后，近日摩根大通亦曾大手增持中石油(资讯 行情 论坛)近2亿股H股。在外资基金持续减持H股的背景下，摩根大通对中石油的反向巨额增持，理应产生良好的示范效应。经过此前数月的大规模减持之后，已有相当多的H股被外资基金减持至5%的持股比例之下，按照联交所的相关规定，若外资基金对此类H股公司再行减持，是无需披露权益变动信息的。尽管投资者担心已有为数不少的H股被外资悉数减持，但摩根大通重新出现于中石油的股东列表，则令市场在其它H股股份方面也看到了希望。

　　不过，上述诸多正面因素似乎并未能给中石油以及H股市场带来太多正面影响，这令人感到颇为奇怪。

　　尽管H股市场整体表现欠佳，且香港地产股正在遭遇沉重压力，但地产类H股富力地产却表现不俗。该股目前其股价已远远超出了其上市保荐人瑞士信贷第一波士顿上月设定的目标价17.80港元，且后市仍有望出现不菲的上涨空间。尽管富力地产涨势强劲，同业股份首创置业(资讯 行情 论坛)却表现欠佳。对此，投资者从这两家公司的中期业绩上不难找到答案。富力地产上半年纯利同比增长6.73倍至6.47亿元人民币，每股盈利1.17元；首创置业的上半年纯利却同比下降83%至1570万元。