沽压沉重恒指跌穿万五 热钱入香港赌升值

　　上周港股持续偏弱,在中秋佳节来临之际，市场似乎无心恋战，上周五恒生指数(资讯 行情 论坛)更跌穿15000点心理关口，收报14983点。与前周相比，恒指全周跌182点，最高见15240点，最低见14965点，日平均成交额150.69亿港元。

　　从上周交投行情看，市场正在等待

美联储的加息结果。大部分市场人士认为，飓风袭击虽然造成较大损失，但8月消费物价指数上升0.5%，与预期一致。通胀数据仍属温和，倘若 美联储加息，相信与以往步调一致。

　　

迪斯尼概念股“见光死”

　　上周一，香港迪斯尼乐园正式开放。相关概念股亦并未受其盛况而利好，投资者本想借迪斯尼开门大吉，图个反弹，反而经历了一场“见光死”式的下跌。事实上，迪斯尼概念股早在一个月前便开始高位回吐，大部分累计下跌幅度均超过15%。莎莎国际(资讯 行情 论坛)、周生生(资讯 行情 论坛)此类先前的热门股回吐更是惨重，分别下跌近23%-28%。不过，本周余下的几个交易日，众概念股有逐步回稳的迹象。

　　继长和等地产股公布业绩后，新鸿基地产(资讯 行情 论坛)亦于上周四公布年度业绩。由于物业租赁利润增长及出售非核心项目带来的额外收益，全年盈利大幅增长50%至103.71亿港元，每股盈利4.32港元，每股派息为1.5港元，增长43%。但在市场一度缺乏人气的情况下，新地业绩并未给市场带来惊喜，股价续跌两个交易日，一度失守80元大关，截至上周五收报80港元，跌1.90%。

　　国企股方面，备受关注的“半新股”神华能源(资讯 行情 论坛)19只认股权证上周悉数在港股市场亮相。场面可与今年8月交通银行(资讯 行情 论坛)认股证的发行盛况媲美，不过，市场炒作气氛却与当时的交行权证大相径庭。近期，国企股走势随大市回软，神华正股也不例外，全周除周三收了根十字阳线之外，均呈下跌走势，累计跌幅达8%。19只窝轮更是面目全非。由于存在着跌幅杠杆效应，目前大部分权证价格只有原先的一半左右。上周五，国企指数收报5137点，全周微升6点。

　　热钱涌入香港赌升值

　　此外，市场消息传出，近期有大量热钱涌入香港，主要动机可能与上周人民币兑美元汇率持续走高，市场憧憬人民币有望再度升值有关。除此之外，香港交易所(资讯 行情 论坛)上市委员会将于本月底就中国建设银行首次IPO方案举行上市聆讯，中国建设银行计划于第四季度上市，集资约60亿美元，这可能也是引发市场热钱涌入的原因。

　　综观一周表现，笔者认为，虽然港股市场日前受到加息预期影响，大市沽压沉重，恒指已跌穿15000点关口。但负面消息已有所消化，地产股率先反应。即使本周美国如期实施加息，但港股受到的冲击应有限，当加息前景明朗后，市场利空因素消退，反倒对港股有利。

　　对冲基金做空对象从何而来

　　目前市场还传出对冲基金做空港股的言论，笔者认为基金在9月做空似乎牵强了一点。根据笔者经验，在基金做空港股的情况下，下跌幅度起码在1000点以上，而先前大市已调整了近500点。再加上目前市场交投清谈，投资者入市意愿不足，对冲基金做空的对象从何而来？

　　从技术上而言，恒指跌穿15000点之后，下试目标在前期低点14734点，此位置是市场愿意接受的心理位，况且有盛传的热钱流入消息作支撑，相信港股在未来两周并没有大幅下跌的可能。相反，笔者预计未来两周，港股将会以先跌后回升的基调，继续维持上扬。

　　(本文作者为阿斯达克研究员)

　　《国际金融报》 (2005年09月19日 第七版)

　　作者：本报特约作者 梁渊 发自深圳