聚焦地产股：还有多少行情可以期待

　　阿斯达克研究部 梁渊

　　受美股急升刺激，昨日港股走势偏好。恒指重拾升势，一举越过15200点，全日收报15218点，升57点，成交165亿港元。主要地产股如九龙仓(0004)受市场追捧，升1.83%，收报30.6港元；恒基地产(0012)无升跌，收报39.7港元；新世界地产(0017)收报10.4港元，升1.46%；长江实业(资讯 行情 论坛)(0001)、新鸿基地产(资讯 行情 论坛)(0016)尾盘遭受沽 压下跌，分别收报85.1及82.3港元，跌幅均不足1%。

　　其实，地产股板块仍是目前的市场焦点。虽然短期内地产股互有涨跌，且各公司基本面表现参差不齐，但总体上看，此板块仍有不俗的上扬机会。近期港股持续疲软，方向不甚明朗，前期指数止跌回升的主要动力依然源于地产股。笔者预计，未来一段时间内，地产股应当仍有一番作为。

　　勾地消息成为强心剂

　　如今，地产股利好消息频传。地产商勾地，打破多月来地产业门庭冷落的局面，唤起市场对楼市及地产股的憧憬；香港7月份消费物价指数上升1.3%，高于预期，反映

物价上升趋势未变。整体消费气氛对地产股较为有利。

　　不过，笔者之见，刺激地产股攀升的最大动力应是前者。据悉，9月27日，香港政府将在本年度首次进行住宅土地拍卖。消息公布之后，因信和置业(资讯 行情 论坛)(0083)、恒隆地产(资讯 行情 论坛)(0101)和新鸿基地产在勾地处附近均有大型项目，市场认为，此将是潜在受益者。最近一周，这些股票陆续获得市场追捧，涨幅均有3-8%不等。

　　在此期间，长实股价表现更为抢眼。虽然该股在公布业绩和勾地消息传出当天并未拉升，但随后几个交易日，在港股明显缺乏方向的情况下，长实重现地产股龙头本色，引领大市迅速脱离弱市危机。其股价亦在短短7个交易日，从短期低点80.05港元拉升至87港元之上，涨幅超过8%。

　　另外，勾地消息公布后，新世界发展(资讯 行情 论坛)表示不参加土地拍卖活动，但市场憧憬该集团拥有充足的土地贮备，可应付未来的地产投资。股价亦受追捧，已经连续10个交易日呈现上升趋势。目前股价接近前期高位，从技术上看，走势仍属稳健，可望挑战10.7港元的高点。

　　笔者认为，此次土地拍卖，一方面将有可能吸引土地贮备紧缺的房地产开发商积极投标，预计将提升地产类股价格；另一方面，由于今年香港银行几度调高最优惠利率，影响入市意欲，导致楼市交投清淡。但由于楼价上落幅度轻微，笔者预计，若9月卖地成绩理想，楼市有望得到进一步刺激。

　　外围环境保持良好

　　近日，香港政府公布第二季GDP增长6.8%，令外资大行纷纷调高当地今明两年GDP预测或发表看好香港经济的言论。从统计数据看，香港经济发展势头确实表现良好，如失业率由过去两年的8.6%回落至5.7%，当地贷款增长在6月份亦获得9%的增长。加上

人民币升值压力仍在，吸引部分资金流入，令香港银行资金更加充裕。

　　除上述因素之外，市场预计美国加息步伐放缓也利好地产股。从近期美国联邦基金利率期货合约价格变动显示，一个月前美国11月份加息机会高达九成，现时已低至50%之下，息口有提早见顶征兆。香港方面，虽然当地最优惠利率已上调了1.75%至6.75%，并还有可能再加0.75%。不过，市场认为，实际利率仍属偏低。因此，以上因素都可刺激本地居民消费水平提高，从而提升购房欲望。地产股继续造好，应当是情理之中。

　　业绩备受市场推崇

　　另外，从各地产类公司的业绩报告中，亦可见证港股走势将重回升轨。随着中期报告相继推出，我们发现大多数地产公司业绩理想。不过，适逢恒指创出四年新高后遭遇回调，股票全线受压，地产股亦不例外。

　　以长实为例，虽然其在七月行情中立下汗马功劳，但笔者认为，该股还具备一定上升空间。而且，公司中期获得纯利103亿港元，较去年同期大幅上升52%，远远高于市场预期。现时，各大行亦纷纷调高长和系评级。摩根大通分析师指出，继恒隆地产后，新地、恒地、信置及新世界发展等多家地产公司将发布全年成绩表，盈利均有机会胜于预期。另外，在新会计准则下，地产商投资物业升值盈利及其它特殊项目，有望令地产公司今明两年核心业务盈利增长23%及15%。因此，对一直相对落后大市的几家上市公司来说，股价有望在年底前得到改善。

　　当然，现时创纪录的油价仍旧是困扰香港股市的不利因素，总体来说，笔者认为，港股还将演绎一波上升行情，此突破口最大可能会落在地产板块上，投资者可密切留意。