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昨日香港股市表现整体偏软，恒生指数(资讯 行情 论坛)受和黄(资讯 行情 论坛)系股票拖累下跌244.74点，而H股指数相对较好，指数在5270点附近振荡，仍有20余点的微弱上扬，整体表现出牛皮市特征。南方航空、国航、东方航空等航空股表现继续疲弱，兖州煤业(资讯 行情 论坛)(HK∶1171)公布中期业绩后表现较差，盘中最大跌幅达到6.5%，成为昨日H股领跌品种。
兖州煤业公布中期盈利增长53.9%至18.84亿元人民币，中期业绩略低于市场预期，但股价走低的主要原因却在于其管理层表示，国内煤炭需求紧张的局面在2006年将有所改善，市场担心煤价见顶。目前兖州煤业市盈率仅9倍，尽管大摩等一些国外大投行认为该股定位可以看高，但今天该股表现疲软，说明目前市场投资心态较为谨慎。
近期是上市公司公布业绩的重要时段，目前市场非系统因素对股价波动影响较大。总体而言，市场对银行板块和石化板块业绩前景依然较为乐观。银行板块和石化板块在成份股中比重较高，H股指数近期可能维持强势，但是目前油价因素和利率走势方向未明，短期再大幅上升的难度也不小。
国企指数前日在石化股的带领下反弹接近1%，收报5250点，昨日继续微幅上升，在香港股票市场中表现已较为突出。中石油(资讯 行情 论坛)(HK：857)盘中一度表现强劲，中石油中期业绩即将公布，目前股价基本处于合理水平；中国石化(HK：386)这两天表现也非常抢眼，成为指数的主要上升动力，旗下镇海炼化(资讯 行情 论坛)(HK：1128)上半年营运数据一般在预料之中，关键是监管部门下半年对定价机制改革的态度。不过从各方面因素来看，石化股下半年的经营环境应该会有所改善。
而交行(HK：3328)与平保(HK：2318)两个汇丰控股(资讯 行情 论坛)入股的内地金融股的业绩表现都优于预期，保险股的表现也因此而总体走强。国企股业绩逐渐公布，表现可以说是喜忧参半，目前指数点位基本已经反映了业绩的表现，国企指数要再展升浪的因素目前还看不到。
H股在经过2个月的上升后，目前处于回调整固期。短期，市场整体机会相对不大。近期再度传出建设银行等一些大型国企申请上市的消息，从时间上看，9月可能进入新一轮融资高峰期，中期H股市场的波动受新股发行的影响较大。若建设银行等大型银行股上市，势必影响交通银行(资讯 行情 论坛)等一些银行股的价格定位，后市将积极关注。
作者：本报特约作者 常城 发自上海
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