港股发飙气势如虹 新股脱贫大发神威

　　主持人:静文

　　嘉　宾:香港大福证券集团　胡文伟

　　主持人:一个月之前我们在本栏目还以“谁弃谁取”之词感叹上市新股大多不尽如人意，而近日在汇丰控股(0005)业绩优于预期、油价急升的带动下，恒指、国企指数分别升穿 万五点和小试5400点水平，大市气势如虹。在这一波升浪中，一些刚刚结束稳价期的中资新股跑赢大市，并有可能晋升国企成分股。

　　胡:两个月前，一批重磅新股齐汇香江，除了交通银行(3328)八面玲珑之外，中国神华(1088)和中远控股(1919)等挂牌首日即跌穿招股价，几只新股在各自的稳价期中也同样处境尴尬。

　　主持人:交行上市之初就有大行发出看淡的报告，甚至低看1.5元。

　　胡:交通银行6月23日挂牌当日尽管满面春风，但随后即被看淡，上市三个星期股价一直在2.75—2.80港元间窄幅横盘，并一连几日高居抛空成交的前列。在稳价期结束和短暂的技术破位之后，7月底公布的2004年度报告、新近推出的实施分层利率及向小户收费的措施刺激该股获资金追捧，连升三日，累积升幅高达7.6%，周二收报于高位3.175港元。

　　主持人:中国神华(1088)尽管享有“中国第一煤”的美誉，并坐拥诸如郑裕彤、李兆基等几大实力雄厚的策略投资者，上市当日也跌穿了7.50港元招股价，挂牌后继续寻底。

　　胡:中国神华在一个月的稳价期内，股价主要在7.30—7.50港元之间浮动。一方面是因为内地现货煤价下滑，另一方面担心未来人民币进一步升值或会影响其人民币盈利。中国神华在稳价期结束之后止跌反升，主要是受惠于内地日趋紧张的煤电油运供求及其母公司神华集团原煤产量的提高和电煤销售量的增长。自上周三开始，该股股价起飞，连升一周半，累积升幅高达10%以上，周三收报8.85港元。

　　主持人:中国航运龙头股——中国远洋于6月最后一个交易日上市也开出黑盘，在之后的一个月稳价期内，股价连跌三日，低见3.55港元，累积跌幅高达12%，落后于亚洲的货柜航运股。

　　胡:PSA航运组织太平洋价格稳定协议呼吁旗下会员加收燃油附加费在8月生效，该股在稳价期结束后即获得买盘支持，股价也连升三日，累积升幅8.8%，周二收报于高位4.00港元。

　　主持人:新股先寻底，然后大发神威的原因何在？

　　胡:三只重磅新股在集资最活跃的6月份来香江上市，尽管在稳价期内表现平平，但在近日却都出现追买和价格骤升。究其原因，一方面是得益于国企股的整体升浪，另一方面，各企业自身质地优良、盈利能力稳健、规模品牌效应以及早前股价表现逊于大市等，都是促使股价向价值回归的重要内因。这些新股在先前上市初期受压，主要是由于当时的市场投资气氛低迷以及担心所在行业可能见顶，再加上多家公司高密度集中上市，投资者忙于换马认购新股，导致上市初期遭到冷遇。

　　我们认为，这几只新股近期的股价表现受资金面影响较大，而决定企业经营及盈利表现的根本因素其实并未明显改变，近期的升浪已经充分反映了新股的价值回归，高位追买的风险转强，升势趋于缓和，建议在股价出现调整后再逢低吸纳。