技术指标难支持恒指 上破大箱体概率较小

　　河南九鼎 肖玉航

　　近一个时期以来，恒生指数(资讯 行情 论坛)在小箱体13500—14000点区域震荡，周三在香港新任特首被任命及政府推出优化勾地政策后，地产、收租股全线造好。周三恒指以13996高开后反覆上升，下午高见14183，收报14161点，升181点，成交金额增加至265.6亿元；期指收14198，升167点，比现货高水37点，成交38839张。近期小箱体被放量突破。周四万众期待的新股交通银行(资讯 行情 论坛)周四首日挂牌，开市报2.8元，其后2.8-2.9元之间徘徊，恒生报收14,190.440 点，上涨 29.42点 (0.208%)，成交额达 26,955.56M，从形态上来看，其向上今日周四已触及14300半年大箱体上边位置。但笔者认为尽管恒生指数近两日表现较强，但成功破位上箱体的可能性不大。我们来看一下技术分析图。

恒生指数近半年明显形成了高位13500-14300的大箱体

　　笔者之所以认为恒生指数在突破小箱体13500-14000点之后，难以上破14300的半年箱体上边区域，主要考虑下列因素：

　　一、技术指标已难支持其再次大幅上涨

　　从RSI指标来看，在去年12月，今年一、三月几次到达大箱体位置14300区域来分析，当时其RSI(14)均在70左右结束上涨，目前恒生指数的RSI(14)已达70，从此指标来看，大盘再行上攻难度极大。另外随机快步指数(20，5)已分别达到94、91的历史高位区，因此此指标也不支持其再行大幅上升。另外在对香港恒生指数K线技术轨迹研究笔者发现，其恒生指数2004年5月—7月向上回升反弹过程中，出现了三个非常明显的向上跳空缺口，即2004年5月18日194点、5月27日138点、6月30日150点的向上跳空缺口，至今没有回补。而从目前恒生指数月线图上我们明显的看到其弱市向下的技术指标比如KDJ、WR%、RSI等，其中期调整势态非常明显，从缺口理论来讲，在下方出现如此之大的缺口没有回补，至少会遏制恒指的上升空间，再从成交量分布多只权重股的严峻形势来分析，恒生指数向下展开回补缺口的概率较大。目前国企H股5月26日首次年内跌破4500点已发出了市场转弱信号，这些也可能就是恒指向下回补缺口的因素之一，也是大盘难以突破大箱体的重要原因。

　　二、基本面方面不确定性仍然较大

　　从香港证券市场所面临的基本面来看，不确定性因素仍然较多，而在不确定性因素中所累积的偏空成份转化较大。首先，内地大型国企将相继登陆香港市场，神华能源(资讯 行情 论坛)、交通银行中远控股(资讯 行情 论坛)等相继大面积上市，将创下港股集资额和上市量的单月最高记录，另外中国企业大力寻求香港市场作为新股IPO选择的越来越多，笔者研究认为从股票供求学来讲，其再成熟的市场同样会受制供求关系的影响，何况这些企业是在内地股市熊气迷漫的情况下的转移上市，今后还要有新的额度进行A股市场的分流；再次，影响香港资本市场的一些不稳定因素开始出现明显的信号。比如公司业绩，今年3月初公布的大盘篮筹股汇丰控股(资讯 行情 论坛)与中兴通讯(资讯 行情 论坛)的业绩逊于市场预期，导致大幅下跌，而国企H股受国内经济增长拐点争论的影响同样面临不确定性，上市公司中建材、地产等公司业绩恐难理想；另外香港银行业利息加息及人民币汇率变数、油价高企等因素同样对市场基本面产生着非常不确定性风险；最后，内地A股市场创出8年新低，股权分置改革娈数较大，不确定性增加，使得市场投资行为和投资扩展已波及到香港市场的投资人概率大增，股权分置试点解决的成功与失败不明，新老划断的发行新股预期不明，进而导致港股投资者谨慎策略占据上风。因此这些不利的信号向何方转化将影响到市场层面。

　　从上面技术面与基本面结合加之大型权重股汇丰控股0005HK、0001长江实业(资讯 行情 论坛)等走势并不流畅来分析，笔者研究认为目前恒生指数上破近半年大箱体的概率较低，投资者谨慎观望为主。