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本文来自“雪球”网，作者为“标竿投资”，原文标题为《恒指今年内，有力剑指3万点？（要看这五点）》。
恒指2017上半年表现
总结恒指上半年，港股连升6个月，恒指累计升3764点或17.11%，跑赢美股三大指数，期内杜指累升7.71%，标指升8.08%，纳指升14.14%，但升幅仅次于韩股的升18.03%，恒指为主要股市中升幅第二大。国指方面，今年上半年累计亦升970点或10.33%。
2017下半年至今：
港股下半年至今，升了3143点，或12%，相比上半年的17.11%，仍有5%的差距。目前市场气氛不错，下年半港股相信仍有力向上，30000点应该还是有机会的，重点还需看今年一系列的强势股，例如：腾讯，舜宇，瑞声，吉利，恒大，融创，碧桂园等等未来的表现，当然如果落后的股票，例如内银，内险，石油等，可以上升的话，到时候指数会被推得更高，当然这需要基本面的支持。
此次港股牛市，主要集中在强势股：
1） 科技股：腾讯，阅文，众安
2） 手机股：舜宇，瑞声
3） 汽车股：吉利、广汽、华晨
4） 内房股： 恒大，融创，碧桂园
5） 医药股：石药等等。。
腾讯拥有内地最大的社交平台，难有代替者，它有垄断优势好像“王者荣耀”，收入强劲，腾讯也会并吞其他行业，例如旗下券商富途，亦有很多资拆可分拆，提升股值，例如：阅文，众安，易鑫等等。吉利在2017上半年劲升1.27倍，腾讯则排第二，半年升47%，不过计市值的话，腾讯半年增加了8485亿元，等于短短6个月创造出2.2家长和（0001）出来
蓝筹股当中，以2月才染蓝的吉利表现最强（，去年染蓝的瑞声科技（2018），虽然早前被沽空机构追击，令股价急挫至停牌，但累计下来半年仍升近39%排第五。
弱势：石油股，内银，细价股
油股则成上半年输家，受市场忧虑原油供应过剩，油价表现偏软，中石油（0857）半年跌逾17%，是跌幅最大蓝筹，也是跌幅最大国指成分股，中海油（0883）以近12%跌幅紧随其后，交行（3328）微跌1.8%，排第三。下半年，油股有一些回升，也仍然是相对落后的股票。内银也是落后的，建行仍然不足$7，工行也是6.2元，中行更弱3.83元。
恒指今年内，有力剑指3万点？
1． 成也腾讯，败也腾讯
腾讯（700）新股连环三响炮！腾讯近期不断分拆旗下资产新股上市，继之前众安保险（6060）、阅文（772）后，再轮到第三只腾讯概念股IPO股易鑫（2858）开始招股，至本周四截飞。之前未上车的散户，今次再有第三次机会入飞。多位业内人士预计，抽易鑫新股的热门程度可能较阅文逊色，但挟腾讯光环和新经济之威，上市后股价有机会复制其他腾讯概念股的升势。之前众安保险在9月28日挂牌，股价最多曾升64%，至今升幅仍近三成。阅文将在今天挂牌，上升了差不多一半。内地同样从事网络文学业务的掌阅科技9月21日在A股上市，股价至今已爆升15倍。
对于易鑫股价，新鸿基金融财富管理策略师温杰同样睇好，他指易鑫虽然未有盈利，“但始终系腾讯团队一分子，市场对腾讯品牌有信心。”另外，目前科网股已经大升，在二手市场已显得昂贵，而新股估值相对较低，会有资金追捧。不过，他预期经过抽阅文新股狂潮后，部分投资者可能会做观望，易鑫的火爆程度将不如阅文。腾讯持股的富途证券，是易鑫上市的联席牵头经办人，其行政总裁邬必伟表示，目前认购情况仍算踊跃。易鑫本周四截飞，刚好前一日为阅文挂牌日，但邬必伟认为，未必之前阅文抽新股冻资的金额，会全数转来抽易鑫。今次易鑫集资规模较小，招股情况肯定不会如阅文那样猛烈。
易鑫（2858）股东星光熠熠，除了腾讯，尚包括京东、百度、顺丰创办人王卫及中国东方资产等，其中腾讯持股24%。易鑫将发行8.78亿股，90%国际配售，10%香港公开发售。招股价介乎6.6元至7.7元，一手500股，入场费为3888.79元。该股将于本月16日于港交所挂牌。集资最多67.6亿元，未计超额配售，易鑫上市后市值约为55亿至65亿美元﹙约429亿元至507亿元﹚。易鑫为中国最大网上汽车交易平台，去年促成逾190，000笔汽车零售交易，涉及的汽车总值逾180亿元（人民币，下同）。公司收入主要来自交易平台业务（占21%）和融资业务（占79%），今年上半年前者达3.2亿元，后者达12亿元，分别较去年增450%和209%。
2． 其他强势股
今年股票的大牛市，绝对是暴升强势股，例如近期很火热的恒大，融创，当然一定要有香港“股王”腾讯，手机股，科技股和汽车股等等，很多也是有数倍的表现，现时大多这些股票都是去到了高位，但并不是特别的“疯价”，不少股票也有良好的基本面作支持。例如：内房恒大，融创等的卖地成绩也是相当好，融创中国发布2017年上半年财报，根据公告。2017年上半年，融创中国实现合同销售金额约为人民币108，850.0百万元，较去年同期增长约94.2%；总收入约为人民币133.32亿元，较去年同期增长约25.9%。实现净利润约为人民币16.13亿元，较去年同期增长约1469.7%。截止今年8月，融创已是全国销售额第6大的内房，今年3000亿销售目标极有信心达标。对于会否有信心抗入全国三甲，孙宏斌却想了一想：“我们一向不在意排名，不比规模，更关注负债率。安全和利润才是我们最重要的”。
据公司秘书兼副总裁高曦透露，融创目标将净负债率降至明年的90%和2019年的70%。但今年上半年公司净负债率高达260%。至于融创股价今年大升，“原本我估10元的”，孙宏斌道：“其实升太急对大家都不好，怕太贵会没人买”。当然其他的股票，例如吉利卖车也是做得非常好的，也是支撑股价的一个原因。手机股，因受惠手机的升级，加上iphone Xh的反应非常好，也支撑了舜宇，瑞声等龙头手机股的股价，而未来需求相信仍然相当强劲。
3． 落后股：弱势股有石油股，内银，细价股，博彩股
油股则成上半年输家，受市场忧虑原油供应过剩，油价表现偏软，中石油（0857）半年跌逾17%，是跌幅最大蓝筹，也是跌幅最大国指成分股，中海油（0883）以近12%跌幅紧随其后，交行（3328）微跌1.8%，排第三。下半年，油股有一些回升，也仍然是相对落后的股票，中海油近两个月，由8.5左右回升到11元左右，有回重新向上的动力。
内银也是落后的，建行仍然不足$7，工行也是6.2元，中行更弱3.83元。赌业股也受惠经济的好转，股价已幅谷低慢慢走高不少，如果未来经济继续做好，这些弱势股，相信仍有上升的空间。
4． 大市成交
近月恒指的成交并不是特别多，一般每日平均都是在800-1000亿左右，偶而才有过1000亿的成交，相比2015年大时代的时候，过1000亿的成交是很平常的事，2000亿交成更是偶有出现。今天恒指的成交是1387亿，但有162亿是来自新股阅文，171亿是来自腾讯，成交其实仍然非常集中在强势股票。
5． 美国股市/美国加息
美国绝对是影响世界的重要一员，美国股市不停创新高已经不是新闻了，重点是要升到几多点，纳指科技股更是升市的火车头，包括：阿里巴巴，Facebook，Apple， alphabet，amazon 等等的股价都是愈升愈有，支撑了美国的大牛市，科技现时真的改变世界。当中阿里巴巴财报显示，第三季，集团营收为551.22亿元（约合82.85亿美元），同比增长61%。净利润为174.04亿元（约合26.16亿美元），同比增长146%。不按美国通用会计准则计算，净利润220.89亿元（约合33.20亿美元），同比增长71%。网购在中国以至世界也愈来愈盛行，企业赚钱也愈来愈疯狂。因此，未来科技企业赚钱能力仍然相当有期待性的。
另外，美国未来会加息是事实，但应该不会加得太急太快，对股市也是一件好事，如果美股继续破顶，相信港股仍然是有力向上的。
总结
我认为港股仍然是有力向上的，今年内看见3万点的机会仍然是有的，现时市场气氛很好，IPO也排队上市，冻资也不少，现时市况未到最疯狂的时间，成交也未见到有2000亿的出现，而且大升的股票都是集中在业绩很好的股票当中，市场仍有一些相对落后的股票，相信未来如经济继续走好，最疯狂，最贪婪的时刻相信会到来的。到了30000点，大家投资人可能也要面对一个问题，我仍然贪婪好？还是要恐惧呢？
最后用橡树资本，<<投资最重要的事>>作者马克斯的五句话作结，大家在贪婪时，也要好好居安思危。
1． 那些引领牛市的超级股票，不可避免的在定价的时候被投资者想象得过于完美。很多情况下，这些“完美”最终会被发现只是一种短暂的幻觉。
2． 那种引领牛市的，股价巨额增长的小部分公司，最终价格都会修复到正常水平，同时伴随着巨额的损失。但是当市场情绪普遍乐观一切看起来都很美好的时候，这种可能性经常被投资者忽视。
3． 最后，当投资者疯狂追捧那些引领牛市的股票的时候，很多人都坚信这种情况肯定会持续下去，并为这种情况辩护。就像90年代末互联网泡沫时候投资者总结的那样。
4． 你可以管这个叫“良性循环”或者“永动机”。这种东西往往会在牛市中点燃投资者的情绪。但是逻辑告诉我们这种东西是不可持续的，股价会被自身的重力压垮，就像2000年那样。
5． 人的天性，“最好”的东西往往会被高估。哪怕他们真的非常非常好，它们的价值也才勉强配得上这些股票的超高定价。而一旦发现这些股票没有达到“最好”，或者犯了一些错误，股价的基础就会崩塌。
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责任编辑：张海营
