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本文节选自“雪球”，作者“银行ETF”，原标题《招商银行三季报全方位【图文解读】》。
一、股东情况
1、前十大流通股东
三季度前十大流通股东比例唯一出现变化的证金公司，减持0.24%，从下图可以看到证金此次的减持力度较大，上次大比例减持还是在2015年末。
2、机构持股比例
分季看，三季度机构持股比例较二季度下降0.56个百分点，至66.41%。
分年看，对比十年来机构持股比例可以看到，三季度机构持股比例仍处高位。
3、股东总户数
股东总户数方面，三季度达到21.88万户，较二季度增加5.42%。这是自2015年年末以来首次两个季度连续环比正增长。
二、盈利能力
1、营业收入
前三季度营业收入共1657亿元，同比增长3.38%，结束了今年连续两个季度营业收入同比下降的情况。
注：2017年12月数据为Wind预测值
而三季度单季营业收入530亿元，其实对比第二季度单季555.9亿元有所下降，但是由于去年同期单季营业收入基数较低，故对比去年同期增长近12%。
2、净利润
前三季度招行归母净利润588亿元，同比增长12.78%，之所以大幅超越营业收入涨幅，主要是因为招行资产减值损失同比大幅下降7.98%，释放了大量利润，关于招行资产质量下面会详细讲到。
3、净息差
三季度招行净息差为2.42，较第二季度下降1个基点。主要原因是负债端成本上升，三季度未到期同业存单规模较二季度增加300亿左右，高成本的同业存单一定程度上抬高了负债端成本。
4、总资产
三季度贷款规模3.49万亿，环比增加878亿元，但同业资产中买入返售资产环比减少481亿元、证券投资中应收款项类投资规模减少611亿元。所以三季度总资产规模较二季度收缩-0.5%。
5、总负债
三季度存款规模3.97万亿，较二季度减少1680亿元;而未到期同业存单规模达到2700亿元，较二季度增长超过300亿元。可见三季度各行揽储竞争仍十分激烈，就连零售优势强悍的招行也面临存款规模下降的问题，不得不依靠同业存款补充负债。
三、资产质量
1、不良余额、不良率
三季度不良率1.66%，较二季度下降0.05个百分点，连续3个季度下降;不良余额602.2亿元，较二季度减少2.35亿元，资产质量改善。
2、资产减值损失
三季度单季招行计提资产减值损失112亿元，环比下降，事实上自年初开始，招行的单季度资产减值损失已连续三个季度下降，释放利润信号明显。
3、拨备覆盖率
虽然资质减值损失的计提逐年下降，但招行拨备覆盖率却是逐季提升的，三季度招行拨备覆盖率达到235.15%，连续三季度提升，符合招行审慎经营理念，风险抵御能力并未降低而是增强了。
（编辑：姜禹）
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