恒指年内升幅冠全球 靠腾讯力撑基础弱
新浪港股讯 8月28日消息，据香港文汇报报道，港股今个月还剩4天，估计可以连升第8个月，今年来港股升逾5，800点，升幅26.58%，表现傲视全球主要股市，但基础其实十分薄弱，大市只靠如腾讯（0700）等个别股份托住。最近淡仓期权的交投活跃，目前恒指淡仓期权的未平仓合约数量，比起看好期权多逾1倍，相关比率上周五报2.1，是2007年以来的最高位。市场人士认为，大量的淡仓期权显示投资者认为港股下跌机会较大，尤其是累升近8个月，股民应加倍留意回调风险。
升市之下，说坏消息往往被轰阻人发达，久而久之，市场就没有人再提示风险，而调整往往就随之而来。
讯汇证券行政总裁沈振盈表示，市场负面及不明朗因素其实正在发酵，例如美国联储局将在9月启动“缩表”，由于近十年的大牛市全是因各国的量宽“印银纸”去推动，如今美国开始“收水”，对全球股市都必会有影响。
恒指今年升幅靠腾讯
另外，美国联储局计划在9月公布税改架构，市场忧虑有关的税改会遇上很大阻力，而9月底同样是美国债务上限及预算案到期的日子，多方夹攻下，港股是较难安然度过9月的。
技术而言，美股三大指数皆现转势信号，港股亦正在营造见顶形态，26，300点不容有失，他建议投资者应持盈保泰、现金为主。
恒指淡仓看跌期权现时的数量，是2011年8月以来最高，未平仓淡仓期权与好仓期权的比率，亦接近十年高点，沈振盈认为，这反映机构投资者的避险活动越发频繁，股民应加倍留意回调风险。
目前的数据虽然显示中国经济稳定，企业盈利前景看好，可是恒指的升势其实主要集中在腾讯（0700）等权重股，腾讯今年来上升达73.12%，升了138.7元，以其每升/跌1元影响恒指10点计，单是腾讯已经贡献了恒指今年1，387点的升幅，相当于恒指今年5，847.6点升幅的二成四。
交银国际首席策略师洪灏表示，朝鲜半岛的紧张情势升温，以及美国对中国的贸易设关卡，也促使投资者态度转趋避险。
洪灏说，港股升至现水平，不确定性也越多，现时所有期权价格都反映低波动率，若这时大手买进淡仓期权，一旦波动率回升，就可从中获利。
现时恒指波幅指数仍低于5年平均水平，随着8月底的股市涨势趋缓，恒指的淡仓期权每天的平均交投近3万份，好仓期权成交只有约19，500份，相关比率超过2.1。
专家估恒指数周内跌10%
此外，3个月期的淡仓期权，成本比1年平均水平高出近三分之一，反映投资者愿意以更高的成本持有淡仓期权。洪灏预测，未来几周恒指会下跌，跌幅有可能达10%。
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责任编辑：黄建华
