【主编观市】
港股上周主要围绕20日均线反复震荡，期间虽有香港20周年回归利好刺激，但细价股的突然闪崩加上美股的走弱使得恒指最终跌破20日均线。
展望本周，智通财经预计依然会出现比较震荡的格局，因为有不少重磅事件发生，利好因素主要有周初债券通的开通及周五的德国汉堡G20峰会的召开，但周五美国非农数据是一个关键变量，如果结果不理想再加上美联储向国会发布的货币政策报告预期悲观的话，则对港股会产生较大压力，反之非农数据理想则会刺激股市上行。另外中国PMI数据能否站上荣枯线也是重要变量。从技术面看，恒指在20日均线处反复纠缠，如果不能快速脱离则依然要小心均线系统形成反压。注意恒指在25824点是行情强弱的分水岭。
【本周金股】
1． 【洛阳钼业（03993）】作为一家全球化的资源龙头公司，洛阳钼业的价值逐渐在企业并购后突显。铜钴营收占比开始加大，尤其是钴对业绩的影响预期性高。机构认为到2018年钴价每上升10%，就会为洛钼盈利带来8%的改变。随着全球新能源车的动力电池对原材料的需求加大，钴的价格也一直在攀升中。
作为全球钴最大的供应商，嘉能可年产量约2.3万吨，市场占有率约为23%，其次洛阳钼业收购的Teken年产量1.8万吨，市场占有率约18%。两家企业拥有全球钴供应超过40%的市场份额。技术指标上，洛阳钼业H股资金进驻明显，股价有望创出52 周新高。
2． 【中芯国际（00981）】全球半导体行业销售额自去年8月开始，已经连续9个月同比增幅超过10%，近五个月同比增幅均超过20%。中芯国际通过间接全资附属公司成为长电科技第一大股东，其半导体产业的一条垂直产业链布局也算完成；公司是国内IC制造老大，全面对标台积电。技术指标上，中芯国际上周五放量反弹，标志其半年股价调整基本到位。
【个股地雷】
【天鸽互动（01980）】文化部近期在对全国网络表演市场进行的集中执法检查中，依法查处虎牙直播、YY直播、火猫直播 、秒拍等30家内容违规的网络表演平台，共关停包括“悟空TV”等12家网络表演平台，并关停网络表演平台。天鸽互动旗下的直播平台喵播、9158直播也贡献了2017年一季度绝大部分的营收。直播行业的变革仍在继续，这个行业不单竞争激烈，而且潜在政策风险，建议投资者需谨慎。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指（七月）未平仓合约总数为154349张；未平仓净数36191张，到期日7月28日，未平仓合约净数比前周增加。
从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在25765点位置牛熊偏离度并不高。美联储加息以后，港汇表现疲弱；美股虽有调整，但港股明显有资金护盘，只需留意美联储议息后缩表言论。进入7月，恒指有希望震荡继续上攻高位。
【新股扫描】
本周招股
1． 富道集团（03848）
公司发行3600万股，发行价为4.0-5.56港元，预期将于2017年7月21日登陆港主板。以每股中间价4.78港元计算，富道集团市值约为6.88亿港元，扣非市盈率约为17.2倍。
富道集团主要从事融资租赁业务，综合盈利能力、成长性及估值水平，富道集团或是三大融资租赁个股的最佳标的。不过，就目前来说，融资租赁个股资金关注度并不高，短线需关注成交状况。
2． 东光化工（01702）
公司发行1.6亿股，每股发行价0.92港元-1.20港元，预期7月11日上市。以每股中间价1.06港元计算，东光化工上市市值约为6.57亿港元。
东光化工的主要产品为尿素，以及生产尿素的副产品甲醇、液态二氧化碳及液态天然气。公司估值在行业中处于偏低水平，建议投资者关注化肥行业周期性复苏的可持续性，若相关个股业绩持续向上，且出现成交量放大的迹象，东光化工将是不错的投资标的。
3． 中国升海食品（01676）
公司发行2.5亿股股份，每股发行价为0.59-0.84港元。预期将于2017年7月18日上市。
据悉，该集团于中国销售干海产品、海洋休闲产品及海鲜冻品。2014-2016年，公司拥有人应占年内溢利分别为2647.1万元人民币、5584.4万元人民币、6115.2万元人民币。
4． 中原银行（01216）
公司发行33亿股，每股发行价2.42港元-2.53港元；预期7月19日上市。公司是河南省最大的城市商业银行，2014年至2016年，公司净利润由人民币26.68亿元增至33.6亿元，复合年增长率为12.2%。
5． 内蒙古能建（01649）
公司发行7.35亿股，每股发行价1.60港元-1.68港元，预期7月18日上市。内蒙古能建是中国一家专注于电网和新能源项目的大型综合电力行业解决方案提供商，提供覆盖发电项目全周期和电力工程业整个价值链的全方位解决方案，包括勘测、设计及咨询、建设承包及维修检修服务。
2014年至2016年，公司收入分别为人民币38.46亿元、65.33亿元及97.82亿元，利润分别为人民币2.03亿元、3.02亿元及6.17亿元。2015年及2016年的公司毛利率为15.6%及15.2%。
【产业观察】
2017年，中国钢铁去产能目标是化解5000万吨粗钢产能，在6月30日全面取缔“地条钢”；截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%；目前各地排查发现的“地条钢”产能已全部停产、断水断电，正按照“四个彻底拆除”的要求将“地条钢”取缔到位。
随着钢铁行业供给侧改革和去产能的不断推进，产业结构优化和新旧动能持续转换，积极成效逐步显现，突出表现在中国钢铁企业效益的明显改善，钢铁行业销售利润率有效提升，2016年2月份仅0.29%；2017年3月份创下2009年以来新高，达3.89%。供给侧改革下，重点大中型企业也改变了2015年的亏损境况，实现扭亏为盈和盈利空间扩大。
据中国钢铁工业协会统计数据，2016年1-12月份，重点大中型钢铁企业实现利润303.78亿元，由2015年亏损645.34亿元转为实现盈利；2017年1-4月份重点大中型钢铁企业累计实现利润总额329.1亿元，超过2016年全年利润总和。
相关港股中，马鞍山钢铁股份（00323）一季度收入同比增加87.9%至173亿人民币，净利润按季增长91.3%至9.02亿，每股盈利0.12元，符合预期。另外马钢重视创新驱动，研发的时速350公里高速动车组轮、轴材料顺利完成60万公里运行考核。
鞍钢股份（00347）一季度业绩由亏转盈10.69亿元，收入193.71亿元，同比增长71.82%，每股盈利0.148元。
机构预期大型钢企次季业绩续强劲，上述品种值得中线关注。
【海外来风】
上周道指跌0.2%；标普500指数跌0.6%；纳指跌2%。
Robert W． Baird & Co交易商Mike Antonelli认为，大市第二季强势与华府政策没有太大关连，而是反映基本经济良好。
摩根大通技术分析员Jason Hunter认为，美国股市6月偏软，但未进入大型调整期，只是暑假淡季前的例行回落，也是受到债息上升的困扰。
不过，债息上升也造就银行股有较佳表现。SPDR S&P银行类场内交易基金本周升3.8%。Baird 策略师Bruce Bittles指出，除了经济好转与息差扩大等因素外，监管放宽与增加派息也是利好银行股的因素。
U.S． Bank Private Client Reserve董事总经理Mike Baele预期，随着蓝筹业绩可望持续扳升，预期下半年的指数表现也是相当好的。虽然科技股在6月下滑，但Themis Trading联席股票主管Joe Saluzzi认为不代表科技股将出现大跌。
【主编感言】
较早前本栏目曾经提过前期以腾讯为首的科技股短期估值较高，风险大于机遇，最近几周科技股高位反复震荡，而重新回到投资者视野中的是汇丰为首的金融股，汇丰、中银香港、渣打集团等银行股带动金融板块上扬，也对恒指有维稳作用。从近期公布的数据和股价走势来看，有色等传统产业由于去产能和环保因素，股价走势开始变得强劲，市场热点已经有明显的转换。金融和供给侧改革相关板块值得重新审视其价值。
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责任编辑：白仲平
