本文节选自“牛爷财经”,作者:原上草

  继李嘉诚之后,又有著名开发商开始抛售地产了。这次是潘石屹,而且是内地开发商。

  6月26日,SOHO中国披露公告,宣布以35.73亿元人民币整售上海虹口SOHO,折合单价为51000元/平方米,买家为新加坡公司吉宝置业旗下的吉宝置业中国、吉宝资本旗下首峰资金管理与另一名联合投资者。

  此次出售完成后,SOHO中国将从中获得毛利润约1.27亿元。

  如果大家没有忘记的话,应该还记得3个月前潘石屹的话,他说:“现在的市场环境,我手里拿一笔人民币现金,显然不如我捏着一堆房子!”

  3个月之后,潘石屹做的跟他所说的南辕北辙,他不仅没有捏房子,还在出售地产,而且三年时间,潘石屹通过出售旗下业务套现236亿元。值得一提的是,在出售项目的同时,潘石屹并未再买过一个新项目。

  潘石屹为什么改变主意,开始抛售地产,转而手持现金?原因在于,局势正在发生微妙变化,资本流向开始发生了逆转。

  这一切都可以从最近人民币的突然上涨看出端倪。

  继前天离岸人民币对美元汇率日内涨近500点,日内连破6.85、6.84、6.83、6.82、6.81五大关口,刷新6月19日以来新高之后,昨天又上涨了。

  6月28日,人民币兑美元中间价调升239个基点,报6.8053,调升幅度创近四周以来最大;在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7992,升破6.8关口,较上一交易日涨109个基点,创近两周新高;离岸人民币兑美元早盘一度涨近200点,创两周新高至6.7965。

  这意味着,人民币自2016年底贬值到6.95左右以来,半年左右时间,意外地升值超过了2%。人民币没有像更多人预测的那样贬值超过7,反而突然升值,背后到底发生了什么?

  常规的解释是,因为美元下跌了,最近美元指数一直处于下行通道,截至28日晚上7点左右,美元指数为96.27,期间一度跌破96关口,最低至95.98,几乎创下近8个月以来的新低。疲软的美元给人民币走强提供了支撑。

  美元指数的下跌,确实是原因之一,但这只是外因。在我看来,美元指数走弱,只会给人民币走向带来短期影响,而且也只是表面原因。

  跟这个外因相类似的解释是,有种说法认为,是因为中国经济向好,为货币走向提供了坚实基础。

  还有人认为是因为5月份中国引入逆周期因子后的效果。人民币汇率日前参考一篮子货币,其中70%左右为非美元货币,今年引入逆周期因子后,使得人民币在更大程度上参考一篮子货币。这样有利于中方可以根据实际情况调整汇率。

  但最近在外汇储备稳定,美元又走弱的情况下,货币当局显然没有逆周期调整的必要。所以这次上涨跟逆周期因子似乎关系也不大。

  那么,背后原因何在?最重要的原因,是因为整个市场的经济逻辑发生了变化。一是中美之间的影响力和贸易方向发生了变化,二是资本走向发生了变化。

  看人民币汇率,不要听一些二流三流火不入流经济学瞎嚷嚷,更不要听一些商人,特别是房地产商的说法,而是要看它们做什么。汇率真的跟经济有关吗?你可以说有关,也可以说关系不大,汇率说到底是两个国家的货币兑换定价,首先汇率需要为国家战略服务,其次,汇率主要应该看看国际大资本的流向,看看像苹果、谷歌、特斯拉、腾讯这些最有活力的公司希望到哪里投资,看看高盛、摩根等投资公司喜欢把钱投到哪里。

  一般情况下,资本流向哪里,这里的汇率就会上涨。2013年以来,中国资本外流的现象基本出现逆转。此前,中国资本外流主要因为反腐资金流出、富人阶层海外投资消费、人民币贬值的自我强化。但是2017年以来,反腐资金外流漏洞逐渐被控制,而且数量逐渐衰弱。

  更关键的是,最近随着严查海外投资明星企业,海外投资的步伐急剧减缓。自从万达、复星等明星企业遭遇查处之后,形势更是急剧逆转,于是借海外投资转移资金的现象被遏制住了。因此,关于资本外流引起的人民币贬值已经边际上得到了改善。

  一国之汇率,当然需要为该国经济服务。一个国家是出口类型的国家还是进口类型国家,其对汇率的定价方向是不一样的。比如日本,主要以出口为主,所以日元始终汇率偏低;但是对新加坡这样的进口型国家来说,为了保护国内居民的购买力,政府倾向于会把汇率定高一点。所以,新币一直处于比较强劲的地位。

  目前的中国,正逐渐向消费型经济转变。中美之间,不再是中国向美国输送产品,不再是美国到中国投资,而是中国开始到美国去投资,美国的商品开始向中国输送。中美之间的贸易顺差正在缩小,贸易逆差时有出现。

  前几天,马云去美国忽悠,要美国人把商品卖到中国,本来500人的场子,一下来了3000多人,可见美国人是多么希望把产品卖到中国。别小看这些细节,它反映了中美经济的微妙变化。当中国成为一个消费型国家和资本输出国家的时候,国家就会倾向于让人民币逐渐升值。

  资本流向和贸易角色的转换,深刻地反映了中美国际影响力的变化。当中国成了一个购买和消费的国度时,国际对人民币的需求就会增加,这里既有储备货币的需求,也有货币互换的需求,还有交易结算的需求。

  特别是在中国“一带一路”倡议实施过程中,愿意跟中国进行货币互换,愿意把人民币作为储备货币,愿意用人民币作为结算货币的需求会越来越多。

  所以,草哥判断,人民币贬值的趋势正在发生转变,稳定的人民币汇率既是市场选择,也是国内货币政策由“略偏宽松”到“中性”的体现。

 

责任编辑:张海营

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