港媒：中国将最快7月宣布“债券通”详情

　　新浪港股讯 据香港信报报道，中国将最快7月宣布“债券通”的详情，计划开通初期先推行北向买卖的“先北后南”做法；同时“债券通”可透过两大渠道，包括场外市场（OTC）和港交所0388.HK进行交易。

　　债券通双轨买卖 筹建OTC平台 供境外机构参与 最快7月宣布详情

　　被视为国家赠予香港回归20周年大礼的“债券通”，消息透露最快7月宣布详情，据悉已计划开通初期先推行北向买卖的“先北后南”做法，同时“债券通”可透过两大渠道交易，包括场外市场（OTC）和港交所（00388）。其中由香港金融管理局旗下的债务工具中央结算系统（CMU）所托管的债券，长远可望进行回购安排以获取短期流动性，推动内地债券国际化，透过‘双轨并行’做法，满足不同境外投资者需要。

　　市场消息称，港交所建构的“债券通”，境外投资者可利用正筹建的OTC交易平台买卖大部分债券外，亦可透过港交所渠道买卖中港交易所上市的债券。其中OTC部分，因为港交所本身做不到清算交收，所以要通过CMU负责，据悉已与香港金管局及人民银行达成协议全面配合。而上市债券部分若要中港交易所同时连接则面对技术问题，因为内地债券的清算交收，和股票清算交收并不一致，需要港交所更改系统，加上本港债券选择较少，故此决定“先北后南”，目前与中证监在洽谈中。

　　投资金额料不设限

　　全球债券买卖九成都是透过OTC模式进行，据悉，“债券通”启动初期将偏重OTC模式买卖，港交所与内地相关机构，包括人民银行直属“中国外汇交易中心”以合营方式，全速筹建一个OTC交易平台，让境外投资者可透过有关平台买卖内地债券，这将会是内地首次容许境外金融机构参与内地OTC交易平台，买卖内地债券，但初期可能会设定特别指引，规范境外投资者在平台的买卖，但由于主要是专业投资者，所以限制不会太多，例如机构的入场门槛及投资金额，亦不会有太多规范。

　　目前在债券结算方面，境外投资者买卖内地债券，若利用金管局的CMU进行结算及托管，相信可如目前运作一样，需要时把其持有并由CMU托管的债券，进行回购安排以获取短期流动性，此举将大大增加“债券通”吸引力，亦有助内地债券国际化发展，但消息补充，“债券通”启动初期，有关做法可能尚未开放，或会先行观察，待市场稳定成熟后再推行。现时投资者买卖的债券透过CMU结算及托管，债券持有人若有短暂流动需要，可把托管的债券抵押予交易对手安排回购。

　　香港的CMU亦要在内地的债券清算平台，例如中央债券登记结算公司及上海清算所开户。金管局发言人回应称，该局正在跟内地有关当局研究“债券通”的方案，若有进一步消息，会适时公布，未有作详细评论。

　　长远可供安排回购

　　据悉当局希望，能在7月庆祝香港回归20周年，由届时赴港主礼的国家领导人宣布详情，消息指只要北向运作畅顺，本港的债券市场亦会‘活起来’，寄望明年港交所有更多上市债券，才开通南向买卖。

　　其实，内地债券市场亦是以银行间债券市场为主，沪、深交易所挂牌买卖的债券所占比例亦不多，基本上OTC交易平台已可让境外投资者如主权投资机构、资产管理公司买卖大部分内地债券。不过，港交所为长远发展及满足不同投资者需要，‘债券通’亦会让境外投资者可透过交易所渠道买卖，初期单行北向，港交所只须解决系统调校等技术问题，便可推行。