民生银行股权大战 除了董事席位还有什么？

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　　文 | 天成

　　事件：泛海举牌民生银行（01988）

　　辞旧迎新，资本市场历来年末都少不了大戏，今年同样如期上映。万科股权之争还历历在目，泛海举牌民生又让市场再生波澜：在民生银行开启新一届董事会换届前的最后一刻，卢志强和他实际控制的泛海系还在抢筹，连续增持后其持股比例达到5%，举牌民生银行。

　　民生银行股权之争：六大派系，硝烟再起

　　泛海现在选择举牌民生银行到底是为什么？我们先放一放，来看一看其中牵扯到的六大派系——安邦、泛海、史玉柱、“抱团”的东方集团和华夏人寿、新希望、证金公司。六大派，个个都来历不小，目前为止各方持股民生银行股权情况如下：

　　作为国内首家民营银行且股权分散，民生银行的董事会换届一直是大家关注的焦点。自安邦14年底耗资400亿强势成为民生银行大股东，持股比例最高达到22.51%，此后原本应于2015年4月举行的董事会换届，一拖就是近两年。之所以延期，是因为民生银行的股东结构发生了变更，且新股东资格需要银监会审核。股东资格一旦审批完，就会启动董事会换届。然而有趣的是，时至今日，安邦的相关资格仍未获银监会批准。这意味着，尽管安邦已向民生银行派驻了董事姚大锋，但实际上并没有表决权。更加值得玩味的是，重要股东资格尚在审批过程中，民生银行却并没有完全等到“时机成熟”，就启动了董事会换届程序。今年的12月17日，民生银行发布了有关董事会换届并征集董事候选人的公告，征集工作将于12月23日正式截止，也正是因为这样，我们才看到一场匆匆忙忙的股权争夺之战。

　　这六大派系中，谁能最终进入民生董事会？

　　根据公告，民生银行第七届董事会建议由18名董事组成。该行现有18名董事中，6名为独立董事；3名为执行董事，分别为董事长洪崎、副董事长梁玉堂、行长郑万春；另9名为非执行董事，分别为东方集团张宏伟、泛海系卢志强、新希望的刘永好与王航、中国人寿王军辉、福信集团吴迪、安邦系姚大锋、复星实际控制人郭广昌 ，以及中国国际贸促会海事仲裁委员会仲裁员王玉贵。

　　而智通财经了解到，通常单独或合并持有上市公司3%以上股份的股东，可以提出董事候选人；单独或合并持有上市公司1%以上的股东，可提出独立董事候选人。民生银行在此前公告中也明确了这一规则。由于目前民生银行的股东结构发生了显而易见的变化，董事结构将面临大幅变动的可能。如果仅以3%的持股要求来看，卢志强、史玉柱、刘永好和已宣布结盟的东方集团和华夏人寿都拥有了争夺董事席位的资格。而持股不足3%的郭广昌、王军辉等有可能失去民生银行董事席位。而作为持股4.2%的证金公司，有资格拥有提出董事候选人的资格，不过有分析说证金公司的入市是为了稳定市场，应无意争夺上市银行董事席位，且此前证金公司也从未表态过会有意争取上市公司董事席位并介入公司管理。

　　不过最引人注目的还是卢志强和史玉柱的三股东争夺战。12月2日，史玉柱大手笔增持民生H股，所持H股比例一下由1.02%飙至9.59%，持有的 A+H 股总股本由9月末的3.15%增到4.97%。两个星期以后的15、16日，卢志强跟进：增持民生H股0.369%。这个力度很轻很温柔，但是就因为增加了这0.369%的H股，卢志强手上的A+H股总股本由4.988%增至5%。经此一增持，卢志强重回两周之前被史玉柱挤下去的三股东宝座。两哥们不断争持是否是为了获得更多懂事席位，有待观察。

　　民生银行股权之争说明了什么？

　　民生银行股权之争一方面是董事席位的争夺，但同时至少说明了2点：

　　1、民生银行的价值

　　虽然市场普遍猜测这与持股权益、改选董事会有关，但是无论是何种状况的增持都不会以亏损为目的，而且大股东必定是最了解上市公司运营情况的。因此民生银行的股东增持恰恰体现了其对公司价值的认可和前景的看好。

　　而从民生银行最近的财务来看，其成长价值相较于其他银行十分明显。民生银行2016年三季报显示，总资产规模达到5.64万亿元：较上年末增长24.68%。资产规模已经跃居股份行第二，信贷和投资增长超预期。而2015年末民生银行资产排名仅为第五，今年前三季度资产增长近25%，主要得益于信贷和投资类资产的超预期高速增长（分别较年初增长19.61%和124%），其中投资类资产占比已升至36.51%，接近信贷资产占比（42.39%）。很好地执行了“做强公司业务、做大零售业务、做优金融市场业务”的经营思路。

　　2、大佬的银行梦

　　此外，可以看出作为稀缺资源的银行牌照，没有一位企业家是不眼红的，尤其是大佬们。在中国，都知道民营企业最需要融资，但融资难的问题一直得不到解决，为什么？因为银行们只知道照顾国有企业，中小企业只能干着急。所以如果你能在某家银行说上话，那可真是天大的好事。同时，互联网巨头们早已在打民营银行的注意，马云的网商银行、腾讯的微众银行、温州民商银行等等，后面具是大佬的身影。现阶段，互联网银行还不成熟，那么，对于民生银行这样一个本就定位服务小微企业的银行来说，其资源就显得难能可贵了，也难怪大佬们在这个时间窗口如此频频举牌了。

　　举牌大战，会是牛市的先兆吗？

　　保险资金、产业资金对于市场的理解总是领先的。安邦14年底开始连续十二次增持民生银行，我们知道后面的牛市一发不可收拾。而因为低位增持民生银行，被股民封为“股神”的史玉柱就更不用提了，在民生银行上面赚了不少钱。如今，年末的A股又再次上演各种举牌大战，引得证监会都不得不出来解围，现在国企混改预期增强，A股泡沫不像其他资产那么大，也许未来的牛市也可以小小的期待一下了。