名禹资产陈美风：深港通会这样影响股市

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　　一财记者 张婧雯：在专访的一开始呢，我想还是跟您一起关注一下市场。这两天可以说整个市场里面最异动的可以说是石油了。石油在这两天的涨幅可以达到10%，因为石油的行情好，所以说很多人会关注到跟石油相关的，比如说勘探刚才说到的，相关的股票标地，但是我看了一下跟石油相关的股票标地并不是所有的都涨了。可能有一些大盘股他涨的比较好，有一些中小板的甚至是没有涨幅。所以说在这个，如果我说我看好石油，我想选择相关的A股市场的标地，有没有一些标准，你觉得这个概率上涨的概率会大一些？

　　名禹资产 陈美风：从我个人的角度来讲就是可能会比较看好两个方面的领域，一个就是说石油勘探开采和油服这个领域，另外就是石油的化工这个下游的产品这个领域，应该说就是弹性最大的肯定是这个石油的勘探开采这个领域。因为你油价上涨如果它的这个产能是一定的话，可能它的盈利的弹性会非常大，因为前期的话这种像油价在19美金附近的话，其实很多公司是不挣钱的甚至是亏钱的。但是如果是说石油价格在50美金以上，实际上很多公司已经可以开始挣钱了。包括像中国石油，中国石化这样的大公司，可能他们的成本也只在40美金多一点。所以这样的话我觉得就是这个弹性会非常的大。

　　另外一个就是说石油的下游产品，实际上它这也是跟着这个石油的价格，就产品也是在涨的。所以这些公司比如像PDA这些公司，他们的弹性也相对是比较大的。但我们觉得其实目前这个阶段，大家都是比较偏好这种大市值的中字头的公司，所以如果说我们看的不是太准，实际上比较简单的法则就是说我们直接买最大市值的那几个公司，类似中国石油，石化之类的，可能它是能够明确的享受这个石油上涨的收益的。

　　一财记者 张婧雯：你刚才也说最近的行情我们的市场都是偏好大公司，那这种行情你觉得还会延续吗？或者是如果还会延续，还会延续多久？

　　名禹资产 陈美风：我们觉得可能性更大的是大盘股继续往上走。就是如果我们再往后看就是明年，如果我们市场也是看的比较高的话或者是看一个小牛市的话，我觉得从概率上讲也是大股票先走一段，然后调整之后可能小股票再接上。所以从逻辑上讲，我觉得大股票这个行情应该没有完全结束。

　　一财记者 张婧雯：我知道您以前是在券商做首席分析师。那个时候你看的是TMT行业，那现在可以说整个TMT行业在去年的行情非常好，今年是一蹶不振一直在底部徘徊。现在你做投资，来真真正正的做投资了，你还会关注TMT行业吗，是会以这个行业的投资为主吗？

　　名禹资产 陈美风：应该说这个是我的老本行TMT行业，所以我们肯定是持续不断的关注。就这里边一方面其实投资我觉得都触类旁通的，就是你不管是TMT行业的投资还是非TMT的投资，就有一些共性还是会有的。就比如说你一些非TMT行业，其实他也有主体性的机会的，TMT实际它的主题性机会实际上是演绎到极致的，所以你可以把这个TMT的这样一个经验可以复制到非TMT的领域。就是具体到TMT领域，其实也不是说完全没有机会。你看，就是今天其实阶段性的一些这个细分行业的机会还是挺多的。比如说像半导体的这个领域，还有阶段性的，比如说像这个PCB涨价，光纤光缆还是有一些细分行业它还是有一些机会的，就是我们始终相信，就是我个人始终相信新兴的这个技术从来就不会被市场所唾弃的。最终它每年只要你是特别新的技术我觉得都是会有机会的。

　　一财记者 张婧雯：我知道陈总有一个最大的风格就是善于抓主题抓拐点。刚才你说到这种新兴的行业不会被市场所唾弃，可能就是因为我们要寻找那个拐点，它可能预期，它现在的一个盈利水平不好，但是它处于一个非常好的快速上升的一个行业周期里面，可能它有碰到这个拐点它的股价最终会爆发，那就怎么去寻找这个点呢？

　　名禹资产 陈美风：我觉得就是说应该是分两个方便吧。一个是这个行业的拐点，另外一个是公司个股的拐点。那么从行业的拐点来讲的话如果我们具体聚焦到，比如像TMT这个行业的话，其实有一些迹象可以寻的，那么我记得就是说有一个第三方机构叫(英文)它是一个市场研究机构，它每年都会对全球的一些新兴的技术，做一个画一张图。基本上就是他把这个新兴技术，他在产业过程中的一个进程他描在这个图上，那么我们觉得这只要是这种新兴的技术，它是在理论研究的一个爬坡期或者是在这个产业化的爬坡期的时候，就这种技术它所对应的这个细分市场，往往更容易成为这个资本市场的一个热点。

　　一财记者 张婧雯：这个地方稍微问一下您，您刚才说到是理论的爬坡期和一个产业化的爬坡期，这应该是两个不同的阶段吧？

　　名禹资产 陈美风：对。比如说像我们前几年炒过就是说像比如云计算这样的主题，那么云计算它刚开始肯定在理论界在研究，就是有一些这个理论的进展。那么随着这个研究的这个热度越来越高呢，就是属于就等于研究的一个爬坡期，这个时候实际上就是会传导到这个资本市场。那个时候呢可能更多就是炒的纯主题，纯概念，其实也是就当是的话一般来讲就股票的涨幅是会非常快的，然后随着这个理论呢研究到一个阶段，要进入这个产业化阶段了，那么就是肯定有一个热度的慢慢削减，因为产业化不会像理论那么快，所以就是说他需要有一个这个盘整期。那么一直到这个真正的要开始产业化了，就是他慢慢的这个量产了或者说它这个技术，就事实的过程中是先有一个非常大的突破，那这个时候呢我们觉得又是能够体现到这个上市公司的这个业绩了，这个时候又会成为这个市场的一个热点。

　　一财记者 张婧雯：我还想稍微再问细一点，就是您说到这个理论的爬坡期，你是怎么把握它现在是在一个上升的一个爬坡周期？

　　名禹资产 陈美风：如果你去十个IT公司，他们比如说有五个以上的公司都说我可能这两年要研发一些什么新的东西，而且他们方向都比较一致的话，那其实它这个肯定就是一个理论上面的一个非常热度非常高的一个领域。比如说像如果我们有关注这个TMT领域的话，像去年和前年其实这个BI人工智能非常热，你要去很多公司其实它都想往那个方向靠，那就很明显这个领域它的理论的这个热度上升，不断上升的。

　　一财记者 张婧雯：比如说人工智能它属于一个理论爬坡期，这个时候我买入了。那什么时候卖掉，你觉得是应该出现一些什么现象的时候，我可以把它卖掉了？

　　名禹资产 陈美风：分不同的投资风格。就是说如果我是一个非常长期的一个者，我鉴定的看好这个方向，我可能我不管它是这个中间就是说他有多大的波折，我是一直等到这个投资机会他兑现了，就真正的体现到业绩了，这是非常长的一个过程。如果是从这个就短，相对短一点的这个投资期限来看的话我觉得就是说如果市场基本上就是认同度已经非常高了，或者说热度非常高了，可能十个公司里面有八九个都在讲这个事儿了，然后再结合你自己的一个专业的判断，就是这个东西其实它没有那么快，就是从这个业绩兑现来讲应该没那么快，如果是这样一个阶段的话然后再加上，如果它的涨幅已经达到你的心理预期了，但每个人心理预期不一样，达到比如我的心理预期我可能就会先走掉。

　　一财记者 张婧雯：所以您说到主题性的机会，接下来你觉得，你最看好哪个主题？

　　名禹资产 陈美风：这个主题呢如果是聚焦到TMT领域的话，我个人是比较看好一个是这个。我刚才讲的这个BI这个领域。应该说现在虽然说热度有一点点消退，但是我觉得这个领域呢就是我们如果往长看一点呢，应该说它的这个应用场景我们能够想象的非常大。其实举一个非常简单的一个例子，就是说如果将来机器人这个市场，就是能够有特别大的一个市场的话，它必须就依赖这个BI这么一个技术，如果我们相信将来这个机器人市场，比如说上万亿的这么一个市场，那么BI这个技术是我觉得几千亿上万亿是没有问题的，然后明年呢我们估计有一些这个新的DOD可能会上市，就是在BI领域的再加上现在的这个上市公司，它通过不断的并购，可能在BI领域呢也会有一些新的标地出现，包括这个BI的技术应用，我觉得在明年应该也会有一些突破。当然现在比较多的可能是人脸识别之类的领域，那么以后的话可能是纯的就是人工智能。

　　一财记者 张婧雯：小盘股还会参与吗？

　　名禹资产 陈美风：我们与小盘股应该都会是，一直是我们投资的一个领域。

　　一财记者 张婧雯：深港通在下周一开通，会对我们的股票产生影响吗？

　　名禹资产 陈美风：我认为影响肯定是有的。不过呢就是说，这个本身这个事件它因为延续的时间比较长，就大家对它的这个开放时点也是非常确定了。首先从大的方面来讲它肯定算是一个利好的。因为毕竟是有增量的资金进来，如果我们往长里面看呢，实际上我觉得它最大的一个影响，可能是长期去看就是中国的市场和港股的市场，它的就中国大陆的市场和港股的市场，实际上它的长期来看它估值可能是会比较趋同的。我们会看到比如今年的银行，很多银行的大的银行股它的这个原来是A股比港股是高很多的，现在其实慢慢的趋同了，接下来是小盘股。我觉得相对来讲呢中国大陆的A股的小盘股实际上是相对比较贵一点的，所以从长期去看呢应该他们是会比较接近的，就是说估值可能A股会下来一点，港股会上去一点。

　　一财记者 张婧雯：刚才你说到深港通，觉得可能是有利于港股，因为A股的估值，可能会有一个比较以后，有一个相对的调整。那再加上如果IPO，它的加速越来越快了，上市公司越来越多了，那其实对于整体的一个A股的估值，其实是会有一个下行的影响的。那这样子的话，你会不会想现在我反正也是持有中小股，有一些中小股，那我可能降低一下仓位，等到这些因素消化了以后我可能再去加仓呢？

　　名禹资产 陈美风：我个人是这么想的，反正就是说从这个，首先我这个股票有一些股票我持股周期已经相对比较长了；第二个就是说你看今天这个行情，其实有时候是有些时候实际上是大盘股占主导的，但实际上小盘股，就是也有分化，明显的分化行情。比如说有些小盘股它的涨幅是远远领先于这个大盘的涨幅的，所以我相信即使在深港通开出来，注册制开出来之后呢，还是有这个非常明显的一个分化的行情，说到最后就是说，如果最后只有5%的小股票能涨，你能不能找到那个5%的股票，这就是你最自己有多大的信心。

　　一财记者 张婧雯：您觉得您选的股票，一定是在这一个5%之内？

　　名禹资产 陈美风：我想我相信大部分人都会认为自己选的这个股票，就在那个5%里面。

　　一财记者 张婧雯：对，确实也是，因为对于小股票来说它的波动其实也还挺大的，确实很难去抓住一个精准的波动的一个点，还不如就长期持有。