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　　□香港汇丰环球资本市场 陈其志

　　美联储新任主席耶伦在国会的讲话总体温和，投资者对其展现出的鸽派基调表示欢迎，加上美国国会上周通过了提高政府举债上限的议案，此前困扰市场的债务违约风险得到解除，市场投资情绪显著回升，带动欧美股市上周迎来大幅反弹。内地近期的资金面较为宽松，同时，政策面向暖的预期升温，刺激A股近日延续反弹之势。外围市场向好，港股亦受提振，恒指上周反弹逾600点，本周更向上突破22500点关口，周二港股整固，恒指收报22587.72点，升51.78点，涨幅0.23%，成交554.7亿港元。

　　从市场盘面上看，权重股汇控走稳，腾讯盘中再创新高，对大市形成支撑；中国人寿及新华保险保费收入大增，带动股价持续反弹。但受央行[微博]重启正回购操作影响，银行类H股表现偏软。

　　展望港股后市，预计港股近期仍将紧跟欧美市场走势。当前美国经济复苏稳健，失业率亦持续回落，且最新发布的2月份消费者信心指数为81.2，高于市场预期，表明市场对未来美国经济的乐观。与此同时，耶伦表示将会继续利用宽松的货币刺激政策来提振美国经济，虽然其不否认继续缩减QE，但这更多是出于维持政策平稳运行的考虑，中短期内加息的可能性已经逐渐减小，这对美股市场构成利好。而从当前美企上市公司的去年四季度业绩来看，目前已有398家标普500指数成份股企业公布财报，其中66.3%的公司获利优于预期，有64%公司的营收超过预期，数据支持在宽松的货币政策下，企业业绩延续着去年三季度的良好表现。预计美股后市有望在正面的市场氛围中上试历史高位，对港股市场亦有带动。欧元区去年四季度GDP好于预期，加上德国和法国两大核心国的经济增速加快，有望推动欧洲经济的加速复苏。但值得注意的是，欧元区经济回暖的同时，通胀率仍维持在欧洲央行的目标值之下，在当前利率进一步下调的空间不大的背景下，市场关注欧洲央行下月的会议是否会效仿美国及日本采取进一步宽松政策的可能。

　　内地新发布的一系列经济数据总体平稳，显示出良好的经济开局。央行节前投放的逆回购悉数到期回笼，但银行间短期资金利率持续回落，显示出银行体系流动性的宽松局面。而当前A股亦迎来年报披露期，从已经公布业绩预告的上市公司来看，约63.96%的上市公司业绩出现向好，与去年第三季度相比较佳。预计在资金面宽松及业绩向好的背景下，市场的做多情绪有望维持在高位。

　　在外围市况整体好转的情况下，预计港股后市仍可看高一线。恒指近日收复250日线，且沽空比率维持较低水平，显示出多方占据主动。但大市急升之后，或需要一些时间消化整理，且蓝筹股相继发布业绩，不排除投资者维持一定的观望情绪。预计恒指短期或在22500点附近整固。

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