──警惕热钱放大效应 期油「闪电崩盘」响警号

　　新浪财经讯 9月21日消息，据香港文汇报报道，欧美日央行齐齐放水，引发新一轮热钱在全球流窜，商品价格已经率先炒起，现货金已突破1,770美元水平，逼近今年二月底时高位。分析预期，美联储再度开动印钞机，一年将新增至少4,800亿美元流入市场，加上欧洲央行无上限发债及日本央行扩大买资产规模等刺激，全球流动性泛滥成灾，新增的热钱大多会流入黄金、白银、原油、农产品及大宗商品。然而，18日期油价格发生的“闪电崩盘”事件，却令人警惕热钱对市场波动性的放大效应，在实体经济无改善下，商品干炒只会加剧市场暴升剧跌的风险。

　　美联储推出的无限期QE3，将令美元贬值和通胀上升，大宗商品和贵金属受市场追捧，投资者尤其看好黄金市场，吸引大量资金由股市及债市流入金市。早在8月中旬，全球许多投资大师已预期美联储会推出QE3，并提早部署，如“沽神”约翰。保尔森及大鳄索罗斯等，已将大量资金转向金市。本报记者翻查SPDR黄金ETF持仓量统计发现，自8月4日至9月15日一个多月时间里，投资者买入黄金ETF的数量净增加了46.54吨，其中8月18日和9月15日分别大幅净增了11.16吨和9.05吨。

　　索罗斯保尔森 金市大赢家

　　9月13日美联储推出无限期量化宽松举措，当天黄金大涨40美元，逼近1,780美元，创六个月新高，白银也创半年新高；而至昨日，现货金报1,768.65美元，较7月底的1,615美元升9.46%；现货银最新报34.4525美元，较7月底的28.055美元，大升228%。索罗斯和保尔森及许多积极做多黄金市场的投资者赚得盆满钵满。

　　商品价干炒 加剧市场风险

　　然而，水能载舟，亦能覆舟。这一幕发生在油市上，9月18日，布兰特11月期油发生“闪电崩盘”事件，价格在60秒下跌3美元，这3美元有何震撼？以每份合约代表1,000桶原油计，这60秒内期货合约的成交量相当于1,025万桶原油，比整个沙特阿拉伯的原油日产量还要多，而且超过美国各类油品日消费总量的一半。油价暴跌也拖累了金价、铜价甚至是欧元汇率，反映QE释放的流动性若没有进入实体经济，干炒商品，只会加剧市场暴升剧跌的风险。

　　全球干旱 农产品价格走涨

　　里昂证券知名策略师伍德认为，开放式QE3和欧洲央行无上限购债计划，这会极大提振投资人的风险偏好，除了热捧黄金和白银外，令大量的资金还转战风险高期货市场如大宗商品、有色金属和农产品和股市等。

　　内地民族证券分析师王小军认为，美国滥发货币的后果是美元贬值，美元指数将会创历史新低，今后一些国家担忧手中美元资产缩水，也会纷纷甩卖美元和美债，外汇投资者将转向澳元和日圆等安全边际高的货币，并有部分资金转向欧元。

　　此外，大量资金将转战大宗商品如原油、有色金属和农产品等。纽约期油已逼近100美元关口，由于全球干旱，农产品价格受资金追捧已持续走高，包括小麦、大豆等价格高涨，QE3令未来将有大量的资金涌入农产品市场推动其高涨，从而推高全球通胀。

　　专家认为，股市也将受QE3提振，但会受制于经济表现。故未来随着美元贬值和通胀压力上升，大宗商品仍是投资者追捧的首选。