翟宇

　　万科(000002.SZ)在三季度报告中破天荒地计提了约5.35亿元的存货跌价准备，在业界引起轩然大波。

　　虽然富力地产(02777.HK)和世茂房地产(00813.HK)的相关负责人随后向媒体表示，公司无意对存货作出拨备，但多位地产分析师对《第一财经日报》表示，如果目前房地产量价齐跌的状况持续，明年发布2008年度报告时可能出现地产上市公司大面积计提跌价准备的情况。

　　天相投资顾问有限公司房地产分析师张旭明告诉记者，虽然国内的会计准则对跌价计提并没有非常明确的标准，但是，如果公司的资产有一个明显的公允价值变化，上市公司还是需要对此做一个计提。

　　事实上，一旦上市公司做出计提，将直接影响公司的当期利润。万科在三季度报告中就明确表示，计提存货跌价准备后，将影响公司三季度税后净利润超过4亿元。国信证券地产分析师方焱表示，计提存货跌价准备对过去两年拿地较多的公司影响较大，尤其是去年拿地价格较高的上市公司。

　　高价拿地的苦果

　　据了解，万科并不是第一家对存货跌价进行计提的地产公司。去年在内地大肆圈地的香港地产商九龙仓(00004.HK)，在8月底发布中期业绩报告时，就已经宣布，将就内地两至三个项目作出减值拨备，涉及金额超过3亿港元。

　　九龙仓副主席吴天海当时在业绩报告会上表示，公司在评估内地物业时，按6月30日止的市值算，部分内地项目的市值与购地成本相比出现跌价的情况，因此作出减值拨备，涉及项目大多为联营项目。

　　记者注意到，虽然九龙仓在内地开发房地产的时间并不算短，但2006年以前，公司在内地的拿地策略并不积极，所开发项目大多为早年间已获得的土地储备。但2006年之后，尤其是2007年，公司突然改变内地的发展策略，大肆在内地多个城市收购或竞标土地。

　　去年出现在全国各地的“地王”中，成都锦工区红星路商业地块及重庆南岸内弹子石地块均为九龙仓最终“抢”得的高价“地王”项目，其中成都地块的成交总价高达72.42亿元，几乎成为去年仅次于长沙全国“地王”的高价地块。

　　方焱表示，按照香港的会计制度，地产公司每年都会对旗下的每一项土地资产进行重估，因此公司的业绩报告中对土地价格的变动一般都会有及时的反映。

　　虽然到目前为止，在内地投资的香港地产商中，也仅九龙仓作出了减值拨备，但去年有相当一部分香港地产商在内地的拿地策略都偏于激进。以往较少在内地公开市场拿地的信和置业(00083.HK)，去年也出现在重庆和成都的土地竞拍现场，仅7月份，就一举拿下成都迎晖路地块及重庆江北区华新街道项目，其中，重庆项目是与香港同行华人置业(00127.HK)及内地在港上市公司中渝置地(01224.HK)联合取得。上述2幅地块的土地出让总价则超过83亿元。