面对不断下行的行业风险，国企股市场曾经的宠儿、国内铝行业一体化巨擘中国铝业(2600.HK)也在劫难逃。2007年下半年是其无限风光的日子，受港股直通车消息刺激，作为有色金属领头大幅彪升，于10月份最高上涨到26.2港元，而在之后一年左右的时间内，由于大市持续下挫，该股股价更是创出惊人跌幅，于2008年10月27日最低下跌到1.9港元，跌幅高达92.7%。

　　中国铝业(2600.HK)为中国唯一之氧化铝生产商及规模最大之原铝生产商。以生产量计，集团亦为全球最大氧化铝生产商之一。集团之主要业务为铝土矿之采矿、氧化铝之提炼及原铝之精炼，主要产品包括氧化铝、原铝、镓及碳素。10月27日，中国铝业公布三季报，7-9月，公司仅实现净利润1.829亿元，较上年同期下降92.9%，与今年二季度环比，下滑85.17%。

　　“全球经济放缓和下游行业的持续低迷正在抑制铝消费增长。下半年以来，铝价加速回落，国内电解铝企业的盈利能力不断恶化。”中国铝业资本运营部一位高层坦称，面对下游需求放缓，上游生产成本居高不下的双重夹击，较之国内其他传统行业，市场化相对较高的国内铝行业正加速步入行业“寒冬”。

　　上、下游双重“夹击”

　　今年上半年，上游原材料和能源价格的居高不下，一直是国内电解铝企业盈利逐渐恶化的主因。

　　成本压力来自电费持续上涨，上半年，经过上调电价，国内电解铝全行业产量加权的平均电价是0.4296 元/度，而山东、河南、辽宁等省的实际电价则分别高出27.2%、11.3%和7.36%。

　　下半年以来，电解铝价格大幅下跌及需求减缓，是电解铝行业全面步入冬天的导火索。

　　房地产和汽车行业的持续低迷，正抑制铝消费的增长，成本分析结果表明，在当前低于16000元/吨的铝价下，相当多的国内企业已亏损。

　　今年1-8月，中国电解铝的表观消费量为849万吨，同比增长8%，增速放缓明显。