证监会的报告也指出，在9月22日至10月22日期间，十大卖空股票的平均每日卖空交易的成交额为22亿港元，占卖空股票本身成交额的10.5%。而第二季度的数据为20亿港元，占比10.9%；第三季度为22亿港元，占比11.17%。

　　波动源自平仓及转仓

　　在证监会看来，沽空的影响力有限。虽然美国和英国市场从9月22日开始收紧卖空的规例，但当地市场波幅仍持续扩大，因此卖空活动与市场波幅之间并没有明显的关系。截至2008年8月底，香港市场上的卖空持仓额约为1600亿港元，约占或少于总市值的1%，远低于纽约的4.7%的比例。

　　数据也显示，香港市场近期并没有卖空集中的情况。2008年的1月-8月，五大最活跃的卖空股票，包括汇丰控股、中国移动、香港交易所、中国人寿以及中国建设银行，占了卖空交易成交总额的25%。而在2007年，这一数据为32%。

　　而进行卖空交易的五大经纪行占2008年1月-8月期间市场卖空交易成交总额的45%。相比之下，2007年这一数据为53%。

　　目前不少海外市场都在收紧沽空规例，主要是禁止无借货沽空(naked short selling)。证监会表明，在这方面香港的沽空制度早已实施，而且香港更有限价沽空制度。而且，在股市波动的增加下，沽空成本上升，在平静日子的借货息率为20至55点子，但现在已增加至100点子，成本上升也会左右沽空活动。

　　不过，市场人士认为，香港的股市波动剧烈，除了基金赎回以及日元拆仓行动缓慢等影响外，期指活动的力量也是重要因素之一。邓声兴说，“期指的成交量比现货大很多，很多期指大户希望通过现货股票而在期指上赚钱，期指在10月30日结算，因此近日平仓及转仓活动急增，成交量创下新高。”

　　临近期指结算日，10月28日的恒指期货及国指期货的成交合约都超过20万张。其中，期指成交高达22.4万张，增6.7万张；国指期货达21.9万张，增7.9万张。