本报记者 谭璐

　　10月29日，恒生指数收报12702，升105点或0.84%，成交592.3亿港元。当日港股受到美股急升的影响，一度大涨700多点重上13000关口。在经历了10月27日的大泻1600点之后，恒指连续两天造好。

　　“最近几天港股的大幅波动，与市场的沽空交易是有关系的。虽然香港市场以前对于沽空交易的规定比较严格，但是自从9月份其他国家实行限制或禁止沽空之后，香港就显得宽松了，国际基金或大户会选择香港来做沽空。比如那些投资了ELN的投资者，如果触发了接货价，为了减低风险的话，会选择沽空股份，因此也加重了股市的跌势。”东泰证券研究部联席董事邓声兴告诉本报记者。

　　就在市场人士纷纷关注港股的异常波动是否与沽空有关的时候，有消息指，香港证监会在28日已经开始调查外资大行的沽空活动，并表示要严打藉沽空造市的行为。因此部分大行在28日急平空仓，被认为是促成当天港股急速反弹近1600点的因素之一。

　　证监会暂不禁止沽空

　　不过，香港证监会的看法和市场人士的观点并不一致。数据显示，目前香港市场的沽空水平与9月份相当，每日沽出约占大市成交的7%，撇除期权庄家活动，实际每日沽空只占大市成交约5%。

　　根据香港证监会提供的报告《香港股市的卖空活动》，尽管市场继雷曼兄弟控股公司(Lehman Bothers Holdings)在9月中旬破产之后越来越波动，但数据显示，香港市场的卖空活动与金融海啸之前的水平相差不大。

　　而对于将禁止沽空的传闻，香港证监会只表示会密切监察市场情况，如果发现沽空被滥用将采取措施。

　　证监会的研究表明，在9月22日到10月22日这一个月期间，香港市场的卖空交易成交额，接近今年第三季度以及第二季度的水平。数据显示，这段时间的平均每日卖空交易成交额为48亿港元，占市场总成交额的7.6%。而在此前的第二季度则录得57亿港元，占总成交额的7.4%；截至9月19日的第三季度数据则为每日54亿港元，占总成交额的8.5%。

　　至于恒指成分股，在9月22日至10月22日期间，平均每日卖空交易的成交额为36亿港元，占成分股本身交易额的10.4%。相比之下，第二季度的这一数据为37亿港元，占比为11%；第三季度为38亿港元，占比为12%。

　　由于澳大利亚、美国、法国、德国、英国等海外市场禁绝沽空的措施，大部分重点针对金融类股份，因此市场的关注点，纷纷落在基金大户的沽空阵地会否转移香港，因为汇丰控股、渣打银行以及宏利金融等股份，在海外其它市场属于禁止沽空名单之内。

　　近日汇丰控股(0005.HK)的股价波动颇大，在27日下跌超过14%，在28日又急升两成重上90元水平，更使人怀疑与沽空交易有关。

　　不过，分析数据可以看到，27日汇丰暴跌超过14%，但相对汇控总成交，当天的沽空比例仅占4.6%，与平常的介乎4%至7%相差不远。而在9月初金融海啸发生之前，汇丰的沽空比例反而经常超过5%。