香港家族式银行并购潮涌 潜在指标3倍市净率

　　本报记者 贾玉宝 见习记者 梁柯志

　　大潮起香江。

　　挺过10年前的亚洲金融危机，却无法挺过自身展业的多重选择。在老一代创业者退休之后，香港家族式银行纷纷开始了股权转让进程。

　　与这一进程伴生的，是内地金融机构的海外展业，以及对香港平台的特有觊觎。也因为此，这场金融并购的沸点从一开始就是双向点燃的。

　　继招商银行(600036.SH，3968.HK)以2.91倍每股净资产值完成对永隆银行53.12%的股权并购后，关于永亨银行(0302.HK)、创兴银行(1111.HK)、大新银行(2356.HK)被并购的传言更是甚嚣尘上，相关的并购价格也被预期冲高。

　　而对这些拟被并购的香港家族式银行而言，其高层也透过各种场合坦言，多家金融机构在与其洽商，但有了永隆银行案例之后，他们对意向并购价格、拟出让股权比例，却格外作出犹抱琵琶之举。

　　但终究是要“嫁”出去的。犹抱琵琶的背后，一是为了更好地观望，二是为了卖个更好的价格。这或是目前尚存的8家香港家族式银行的共同心态。

　　永隆银行率先“出阁”

　　在业界看来，规模只相当于招行6%的永隆银行出售股权的价格还算不错。也因为此，永隆银行股权竞购案成为香港家族式银行未来抉择的一个样本。

　　其实，在决定转让所持永隆银行股份之前，伍氏兄弟还有着大举拓展内地市场的雄心。

　　2008年2月18日，永隆银行上海分行开业之机，永隆银行副总经理吴理存表示，将争取在2008年内成立内地子银行，并涉足人民币零售银行业务。

　　再上溯至1月31日，永隆银行还携手恒生银行与烟台商行签署入股协议，永隆银行认购烟台商行4.99%经扩大后的股权，总作价为人民币2亿元。

　　而受惠于CEPA框架，永隆银行先于2004年3月，抢在其他港资中小银行之前，设立了深圳分行。

　　然而数年的内地积极展业，和中短期盈利的缓慢性，这对市场和利润的双重博弈，依然令永隆银行有左右互缚之感。永隆银行2007年报显示，该行超过90%的获利来自香港。毕竟，大市场布局的一时风光，无法消解作为中小银行的展业之难。

　　就在此时，事态的另一端突然引发。永隆银行一季度财报，该行一季度由于次贷投资出现大幅亏损，税后亏损高达8253.2万港元。而其2007年报表现也是平平。高盛发表报告称，永隆银行2007年下半年业绩令人失望，调低其2008年、2009年两年的盈利预测14%及3%，至每股6.16港元及7.44港元。

　　3月，就在亲口否认被并购传言后的30天后，永隆银行董事长伍步高终于对外宣布，将出售其家族持有的永隆银行53.1%的股份。

　　香港证券分析师蔡铁康称，目前香港市场竞争激烈，中小银行生存艰难，盈利水平下降，加之创业者后代对经营银行兴趣不大，才令永隆银行这样历史悠久的家族银行动了出售股权的念头。