中国财险业绩遇险 股价暴跌逾一成(2)

　　市场看淡后市

　　三大保险公司中，只有中国财险尚未回归A股市场。在昨天的发布会上，中国财险董事长吴焰表示，目前仍未决定财险在内地的上市模式，是母公司集团上市或是由财险回归A股，相信这涉及内部业务重组，也需要内部一些业务板块进入。他认为，内地A股市场出现调整并非完全是坏事，目前内地资产溢价下调，但对集团扩展新业务板块，以及投资资产构成更低成本的利好因素。

　　不过昨日香港市场的表现似乎并不认可公司的业务前景。在市场看淡情况下，昨天上午中国财险股价开盘便狂泻超过一成，最终收盘于6.77港元，跌穿7港元关口，跌幅11.39%，全天主动沽盘强劲，在66%~78%之间波动频繁。从昨日上午的抛空情况来看，财险占抛空总额高达16%，占股份成交35%。

　　花旗的研究报告则表示，中国财险的去年纯利较该行预期低36.4%。该行预测，由于内地A股市场急跌，估计公司需要在今年稍后时间或于明年，通过配股或银行借贷进行再融资。花旗已经将中国财险的目标价由8.88港元调低至6.93港元，投资评级则维持于“沽售”。

　　国际投行瑞信认为，中国财险业绩较市场预期逊色，主要是受到成本急升拖累；该行特别指出，中国财险的一般行政及管理费用去年大幅增加了64%。该行认为短期内中国财险的前景仍不甚乐观，在承保业务的保费率下降、雪灾赔偿加上投资收益减少的影响下，今年上半年财险的业绩可能会出现疲态。日前该行已经将财险目标价从8港元降至6港元，投资评级维持于“逊于大市”。

　　德意志银行的报告也指出，中国财险公司截至4月9日为雪灾所做的赔偿高达21.2亿元，较该行预期的18亿元要高，并相信有关赔偿金额会不断上升。

　　香港当地的证券分析师认为，中国财险是少数取得如此差强人意业绩的H股，认为它短期内难以扭转劣势。一些大市评论员建议，持有财险的投资者应该换至其他中资寿险股，对长线投资会较为有利。

　　不过，香港富泰证券联席董事黄德几对媒体表示，中国财险尚有些利好因素，例如机动车交强险的业务发展，将会为中国财险的营业额增加原动力。另一方面，中国财险持有28%的人保寿险，也会发挥协同效应。此外，中国财险努力扩大新业务，如内地“三农”保险市场、巨灾保险、环境责任险等，可抵消部分不利因素。黄德几认为，中国财险股价在上月中低位5.95港元左右会有强力支持。

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