中国财险业绩遇险 股价暴跌逾一成

　　中国财险去年承保亏损约14.27亿元 本报摄影记者/王晓东 制图/蒋皓敏

　　舒时

　　中国财险(02328.HK)昨天在香港公布业绩。公司宣布去年全年赚29.9亿元(人民币，下同)，同比增长43.7%，大大逊于此前分析师的预期。受其影响，中国财险股价昨日开盘即暴跌，最终收于6.77港元，跌幅11.39%。

　　去年中国财险营业额为8866.68亿元，赚净保费为687.28亿元，同比增长23.6%，增长的主要驱动力来自机动车辆保险，该险种已赚净保费较2006年增加117.71亿元。此外，受惠于A股市场的畅旺，去年财险的投资净收益达44.42亿元，较2006年增加87%。另一方面，去年已发生的净赔款为469.44亿元，同比增长21.6%，但赔付率从69.4%下降至68.3%。

　　年内面临多重挑战

　　尽管中国财险的业绩仍然有所增长，但比市场预期要逊色不少，此前香港分析师们认为该公司预期净利能有47.8亿元。此外，分析师们认为，年初中国内地的雪灾赔偿可能会令中国财险今年再次“遇险”。

　　中国财险首席财务官王银成在业绩记者会上表示，中国财险去年承保亏损约14.27亿元。另外，截至本月9日，集团及子公司需要为雪灾共支付赔偿款项超过21亿元。他坦承，首季集团承保利润仍不是“很好”，但不愿透露具体金额，只称仍未放弃年初定下的承保业务及综合成本率目标。

　　除了雪灾，中国财险还得面临股市低迷的考验。王银成在业绩记者会上表示，今年港股及内地A股市况均不太好，集团已经在首季减持股票投资比重，以降低投资风险。截至去年底，集团基金及股权投资比重由2006年底的12.7%升至20.8%，但到首季，有关投资比重已降至约12%~13%水平。

　　不过王银成对内地下半年A股市场走势仍有信心，他认为，到第二季底，美国的次贷问题影响可能有较明显分晓，而内地下半年物价水平也会趋跌，A股市场估值在经历上半年调整过后，投资机会再度涌现。

　　从主业来看，中国财险今年同样面临不少压力。年报显示，去年机动车辆保险的已赚净保费增长强劲，上升28.4%至532.73亿元，机动车辆保险的赔付率由2006年的73%降至去年的68.1%，已发生净赔款增幅低于业务规模发展速度，业务质量得到显著提高。但是中国财险首席执行官王毅表示，从今年2月1日起，针对机动车交通事故责任强制保险(交强险)16种险种的费率降低5%至39%，而相应单项保单最高赔付金额由原来6万元，增至12.2万元，将对集团车险业务及相关业务盈利能力构成负面影响。

　　王毅同时透露，今年首季交强险承保金额虽然上升约14%，但相关保费增长只有约5%，显示费率下调，令集团交强险承保数量与保费增长出现不平衡。

　　除了三大挑战，市场还关注中国财险的管理费用支出。从年报来看，虽然去年中国财险的业绩不佳，但是一般行政及管理费用高达113亿元，同比激增逾44亿元，引发市场议论。王银成解释，管理费用上升主要是因内地保险市场竞争激烈，集团需要提高员工及一些核心员工薪酬，并同时需要加大投放于农村保险业务建设等开支，导致一般行政费用大升，费用率从2006年的29.5%上升至2007年的33.8%。根据公司披露的数据，去年综合成本率由从98.9%上升至102.1%。

    相关报道：

    中国财险暴跌逾一成 因去年业绩远低于预期

    里昂证券降中国财险目标价至9.15港元