中国神华：回归A股时不想定价过低

　　⊙上海证券报记者 杨勣 阮晓琴

　　香港上市公司中国神华能源股份公司(1088.HK，中国神华)今天将在香港举行临时股东大会，讨论A股回归事宜。在昨天的业绩发布会上，回归成为投资者最为关心的问题。中国神华董事长陈必亭透露，已聘请中金公司及银河证券担任上市保荐人。如审批程序进展顺利，公司有望在今年年底前回归A股。根据19日公布的中期业绩，中国神华上半年股东应占利润为103.15亿元，同比增长19.8%。

　　A股定价将遵循两个原则

　　中国神华计划在上海

证券交易所发行不超过18亿股A股。陈必亭表示，A股定价问题将遵循两个原则：一是国际和国内市场当时的形势；二是公司值多少钱，就卖多少钱。“我们并不想定过低的价格。”陈必亭还称，此次A股发行将采用增量发行方式。对于增量发行可能摊薄现有股东权益一事，陈必亭及神华总裁凌文表示，A股上市后，将向H股股东和母公司神华集团派发特别股息。因为截至今年6月底，公司的可分派利润是H股股东和神华集团共同拥有的。

　　据悉，派发股息方案需经今天举行的临时股东大会讨论，以及监管机构的批准。中期业绩显示，中国神华将向股东分派利润的最大限额为225.44亿元，相当于每股1.25元。

　　海外并购首选澳洲和印尼

　　陈必亭还表示，中国神华发行A股筹集的资金将主要用于资本开支、兼并收购和营运资金。

　　其中，资本开支主要是现有煤矿及铁路、电厂的改扩建。据了解，中国神华2007-2009年的资本开支预计为煤炭270亿元、运输177亿元、电力414亿元。今年，煤炭、电力和运输的资本开支分别是121亿、103亿和18亿元，包括：哈拉沟煤矿，哈尔乌素露天矿等矿场的建设及改造；三河电厂二期、准格尔电厂三期、宁海电厂二期、锦界二期，黄骅电厂二期、定洲电厂二期等项目的建设。

　　另一方面，兼并收购主要是整合国内资源，收购集团公司资产及海外并购。中国神华在海外的收购将首选澳大利亚和印度尼西亚，但不排除在其他国家。另外，陈必亭还透露，公司与世界第一大煤炭企业美国博地

能源曾签有协议，共同在第三国开采煤矿。

　　中国神华承诺，从2008年到2010年，每年新增商品煤炭产量不低于1500万吨。陈必亭预计，到2008年，公司铁路运力将达到2亿吨/年，港口装煤能力达到1.4亿吨/年。到2010年，电力总装机容量达到20000兆瓦。

　　煤制油项目效益将很可观

　　中国神华拟分步整体收购母公司神华集团的资产。而神华集团资产中，最引人注目的是煤制油项目。

　　据了解，神华集团煤制油项目进展顺利，目前已完成投资的90%，将在今年底完成建设，2008年上半年投产。中国神华对该项目有优先收购权。在该项目正常运营之后，中国神华将考虑收购该项目。陈必亭表示，这个项目的经济效益将相当可观。

　　煤制油项目获得政府的支持，一期示范性首期工程为年产108万吨油品，项目批准的总体规模是三期共年产300万吨油品。陈必亭称，如果国际

原油价格维持在现价每桶60到70美元的水平，煤制油项目的利润空间非常大。如果国际原油价格低于煤制油成本价，国家应该会采取一定的优惠政策。据悉，煤转油项目需要大量的水，神华煤制油项目有两倍的水资源保证。