德银初吁沽售天津创业环保及光大国际

　　德意志银行发表研究报告称，市场对中国水务(资讯 行情 论坛)股的估值过高，利好因素均已反映，故初次给予中国污水处理商天津创业环保及中国基建投资及环保产业经营商光大国际(0257-HK)“沽售”评级，维持粤海投资(资讯 行情 论坛)(0270-HK)“买入”评级。

　　该行称，市场对水业企业获得新项目及水费上涨等前景估计过於乐观，因为新的水务项目均由投标方式投得，大量资本雄厚企业的参与将加剧竞争；该行预计水费将上调3-5%，但进一步上涨空间有限，因新项目的投资者大多认为水价将与成本保持一致，而且预计通货膨胀的压力将带来具体调整措施，限制水价进一步上涨。

　　德银续称，粤海投资(资讯 行情 论坛)为其在该行业内的首选股，维持“买入”的投资评级，料其近期稳健表现将带来平稳上涨前景；同时给予光大国际目标价为2.15元，指其估值昂贵，已反映其在垃圾及污水处理方面的优势及可能收购新项目等利好前景；另给予天津产业环保4.1元的目标价，因其核心污水处理业务面临水价下调的压力，预计其2008年盈利将持平；光大国际及天津创业环保现价分别以2008年预测市盈率的35倍及38倍交易。