法兴料下半年港股波幅扩大窝轮引伸波幅亦提高

　　法兴证券衍生工具部董事李锦预期，07下半年港股波幅扩大，一些正面因素，如QDII、国企红筹回归A股、公司公布上半年业绩、恒指及国指处於历史高位等，以及一些负面因素，如息率走势不明朗、市场受资金流向主导、中国宏调政策、个别蓝筹股是否会追落后等，将令港股市况反覆，相关窝轮的引伸波幅亦会较高。

　　李锦预期，下半年国指窝轮需求续升，因上半年国指窝轮成交已较去年同期增逾1倍，街货量由年初11.9亿份倍升至第2季末25.5亿份；投资者除可透过国指认沽证作方向性买卖，亦可作为对冲工具；由於大量窝轮在第3季到期，他建议投资者可换马至中长期(3-6个月)窝轮；另“价内轮”，即是窝轮的正股价格，高於行使价的窝轮，虽面值上仍有赚，但其实际杠杆效应就下降，故他建议，将价内轮换为贴价轮或价外轮，套回部分资金作其他投资用途。

　　李锦回顾今年首季及第2季，大量新窝轮上市，总数分别达2,304只及1,197只，分别按年增1倍及8%；国企窝轮成交持续上升，国寿(2628-HK)窝轮在上半年占整体窝轮成交比例，与去年同期一样，保持最高达16.05 %，第2季的成交比例达16.6%，街货由年初43.1亿份不断攀升至第2季末175.4亿份，反映市场对国寿情有独钟，在任何市况都见资金持续流入相关窝轮。

　　李锦又谓，上半年石油股窝轮交投活跃，其中第2季成交比例由首季4.32%升至11.81%，主因是资金流向资源股，而中石油(0857-HK)、中石化(0386-HK)相继发现新油田利好股价；第2季，中海油(0883-HK)、中石化及中石油的正股升幅分别达29.3%、30.9%及24.3%；正股波幅大，令相关窝轮引伸波幅向上，创造入市机会，有利投资窝轮。