BNP认为玖龙估值不算高 续吁买入

　　BNP发表研究报告，维持玖龙纸业(资讯 行情 论坛)“买入”评级，目标价20元。

　　BNP指出，於低风险之下，玖龙这家包装纸生产商的估值，较下游零售股、内地高增长设备股以及全球同业为低，故该股不认为玖龙估值过高，并相信该股以及理文造纸(资讯 行情 论坛)(2314-HK)均为最受惠内地零售业的股份，其合理市盈率介乎23-37倍。

　　对於市场忧虑玖龙产能过剩、原材料价格上升及市场竞争，BNP则认为市场对此过份忧虑，理由是纸价上升反映市场供求健康，而玖龙新增产能并不足以满足市场需求，生产规模效益亦能抵销原材料价格上升的问题；至於新竞争者进入市场须付上沉重的资本开支、以及设备供应商订单应接不暇，亦令进入市场门槛提高。