中资航空股轮流炒作 国航可追落后

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　近日大市持续创新高，升势集中在追落后的中资股身上，加上中国国策需要加快人民币汇价升值，令属於二、三线股的中资航空股同告受惠，而中国国航(资讯 行情 论坛)、东方航空(0670-HK)、南方航空(1055-HK)几已垄断国内航空业，加上引其入策略性股东等关系，后两者已出现轮流炒作，近日连国航亦牵涉其中，估计炒中资航空股亦是市场其中一个炒作重点。

　　由於

人民币升值的关系，直接令中资航空股在欧美订购飞机时减轻成本，不过中资航空股股价上升的最重要因素，应是与引入策略性股东有关，其中东航若落实获新加坡航空入股25%，便等同向东航注资约198亿人民币，令明年每股帐面值升2.5倍，而负债比率将由1620%大幅降至193%，国际大行高盛指出，东航股价可升至4.4元，较停牌前有仍有17%上升空间。

　　事实上，东航股价由今年年初时的1.82元，升至停牌前的3.73元，升幅已接近105%，若是次交易入股数量不多的话，东航於复牌后便要面对沉重沽压，然而，国航大股东中航集团却连番增持东航股分，据联交所资料显示，中航集团早於今年4月20日已增持东航股权至5%，其后再不断增持东航，直至5月21日再增持东航400万股，令持股量升至10.07%，引起市场关注。

　　除东航和国航之间令人遐想之外，最近市场又炒作南航引入策略性股东的可能，加上南航落实股改，令近日股价屡创新高，的确，以目前3家中资航空股中，只余下南航暂未有引进策略股东，市场预期股改完成后，将有助引入策略投资者，而南航亦将成为海外投资者的最后的目标，较早前南航与法荷航空集团以及西北航空组成货运合营，共同拓展货运业务，已加速在国际间的合作。

　　除此之外，市场亦憧憬南航引入外资前，中航会预先吸纳南航股份，加上南航外债金额是3家中资航空股中最多，高达463亿元，因此最受惠人民币升值；以及南航业绩好转，扭亏为盈；营运方面，今年5月单月载客量达465万人次，较去年同期上升18.2%；货邮运量为6.9万吨，增长11.4%，业务前景良好。

　　至於国内航空业龙头股国航，亦可视被为落后的国企股，去年股东应占溢利26.87亿元人民币，增11.7%，股东回报率10.79%，是3家中资航空股中表现最佳，此外该公司去年进行重组，把中航兴业(资讯 行情 论坛)私有化，减少竞争之余，国航更利用北京奥运带来的机会，加入航空联盟等，目前国航在北京市场的客运及货运市场占有率分别达到43%及53%，是名副其实的奥运概念股。