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全球利率趋升 困扰下半年股市

http://www.sina.com.cn 2007年06月12日 16:15 财华社

全球利率趋升困扰下半年股市

  财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

  欧洲、澳纽央行相继调高利率,美债10年孳息率升穿5厘心理关口;中国今天公布5月份CPI为3.4%,创27个月高位,加息迫在眉睫;香港拆息高企,昨天大新银行(2356-HK)和同系的丰明银行宣布调高首年按揭利率及调低现金回赠,变相调高利率约0.26厘,香港同样有加息压力;市场再度忧虑全球利率趋升,尤其是美国和日本,其加息行动将改变全球股市周期,改变资金流向,短期带来冲击,长期则有深远影响,投资者须要提防。

  一直以来投资者均期待减息,但由上周开始转变至担心加息,股市因而受压,阴影笼罩欧美股市,中国加息在即,A股的下调机会很大,即使香港不会在短期加息,亦会受A股震荡,预计下半年股市受利率因素困扰加大,加上

摩根士丹利欧洲研究部发出沽货建议,预测股市下跌15%,预计短期港股将会十分波动。

  恒利证券董事余君龙指出,去年全球有任何加息消息,对投资者只有心理影响,但现在的加息消息,却对资金流向具有一定影响力,从而令股市大跌;以今年初日本加息为例,日本未宣布加息之前,当时不少评论认为加息对全球股市不会有大影响,加息宣布后确实对市场无甚影响,因为当时资金充裕,然而两天后但却出现迟来的市场实质行动,便是拆仓潮,在这数天的拆仓潮期间,对

股票市场来说,是一个重大的打击,因此日本加息对资金流向的确是造成很大的影响。

  目前,亚洲区资金仍充裕,全球资金仍倾向流入亚洲股市,由於日本长期以来维持低利率政策,导致全球日圆套息交易盛行,瑞士信贷估计,全球约有4万亿至8万亿美元进行套息交易,假设日圆价汇价或利率上升,影响将十分巨大。

  余君龙说,除了日本加息影响资金流向,美国加息则会影响其股市周期,从而影响全球股市,尤其是美国大选之后,利率走向将显得更不明朗,美股后市更难预测,幸好目前市场资金充裕,日圆利率因政治因素短期不会上升,美国亦然,但改变不了全球利率趋升之势。

  余君龙又说,中国及香港亦会相继加息,预计国内加息会对股市造成短暂的冲击,不会影响整个股市周期,但预计对港股有一定的打击,故相信港股短线会较为波动,中、长线不宜太过乐观。

  他解释说,目前香港资金仍算充裕,短期对港股有利,预期未来2至3个月港股仍可在反覆中靠稳,但到第4季,当全球利率走势明确化后,港股受利率影响因素加大,虽然香港资金仍算充裕,但现时已在金融体系中,看到部分炒

人民币升值的资金,慢慢流出,不可忽视。

  余君龙认为,即使港元利率上升,亦只是追回美元息差,不会影响资金流向,甚至是欧元加息亦然,只有日圆加息影响对冲基金才会影响资金流向,因此投资者现阶段最宜小心日圆利率走向。

  信诚证券业务拓展经理王海翔亦认为,香港在目前的低息环境下,加0.25厘对港股影响不大,除非是较大的加幅,因此对投资者的心理影响大於实质,对股市亦只会带来小冲击,一些抗跌力强的股份如恒生银行(资讯 行情 论坛)(0011-HK),息率也有4.5厘,既可抗跌亦可防守,此外近期热炒的煤炭股,亦可跟随大市上车。

  不过,王海翔虽不担心香港加息,却担心香港炒细价股的疯狂程度,他说,目前的炒卖情况与国内炒A股的情况已不遑多让,香港股市已呈禾雀乱飞之局,炒卖细价股,股价可较资产值高逾10倍,即使是股价横行多时的股票,只要有大行报告看好,即日股价便飞升,市场不理性情绪充斥,他劝告投资者炒细价股一定要定止蚀位,即使股价升10倍的股票,股价也可以一天内跌90%。

  至於未来港股的走向,他认为,港股目前受国内A股影响较美股为大,因此香港加息影响力稍次,目前A股的市场已具相当风险,股民要小心留意A股的走向。

  富昌证券总经理蔺常念表示,全球数个主要国家利率上升,上周股市已经反映,虽然跌市短暂,但往后加息仍会影响港股表现,估计短期港股无法上升,建议投资者现阶段可以沽货。

  他说,现时港股暂不会有大升或大跌的情况出现,加上A股亦处危险水平,中港亦面对加息压力,现时不建议吸纳恒生指数成份股,以避免恒指下跌时会遭受的损失。

  他预期,全球正面对通胀威胁,全球利率趋升已响警号,对股市仍会有持续的影响。

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