花旗上调合生目标价至28.18元 改吁买入

　　花旗发表研究报告，将合生创展的投资评级由“沽售”调高至“买入”，目标价由17.5元调高至28.18元，因看好其潜在市场。

　　花旗称，在过去12个月里，合生创展的股价表现落后於其他中国房地产同业，较其资产净值有31%的折让；该行预计合生创展2008年的资产净值将增长，故提高其目标价。

　　该行称，截止4月，合生创展的主要市场--北京，广州及天津的房产交易价格按年分别增长10.7%， 7.2%及7.2%，上海市场最近则出现了明显的复苏；基於房地产价格的上升及其低成本的土地储备，该行预计合生创展的盈利能力将继续增长。

　　花旗还称，合生创展於今年5月低已预售了2007年预计销售量的60%，及2008年预测的20%，这反映了合生创展潜在的现货市场的优势，及其可实现与同业相比的资产周转率的能力。

　　由於高资本负债比例是在过去两年中限制合生创展发展的原因，该行预计，至今年底其净资本负债比例将降至55%；此改善的资金状况将允许合生增加土地储备及提高其资产净值。