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曾轶舒 江南金融研究所
近期，在H股指数震荡上扬的过程中，有色金属板块中的中国铝业（2600）与紫金矿业（2899）走势强劲。中国铝业从8月中旬的最低价4.125港元起步，昨收盘5.6港元，涨幅近
36%；紫金矿业从11月初的2.2港元，上涨到目前的2.825港元，涨幅也有28%。
昨日中国铝业上涨3.67%，而受正股走强的影响，中铝的认股权证昨日相当火爆，其中中铝一波606A（9462.HK）上涨126.67%，成交261.8万港元；此外，瑞银、高盛、荷银发的中铝认股权证也出现大幅度的上涨。中国铝业的走强得益于两方面。一是受益于近期内地产业结构的大调整，中国铝业有可能私有化在国内上市的A股企业如山东铝业、包头铝业，以整合其产业链结构、优化企业的资产配置。另一方面，受全球最大的铝生产商美国铝业产量下降的影响，LME铝价格近期创出10年来的新高，刺激中铝股价的进一步上涨。
紫金矿业上半年黄金生产保持快速增长，中期每股收益从去年的0.046元上升到今年的0.063元。下半年公司有两个新的利润来源，将为公司近两年的利润增长提供保障，再加上全球金价上涨，该股近期呈现明显强势。
对于有色金属板块后市的走势，应该从市场的供求以及企业整体基本面情况去分析。
中国有色金属工业协会预计，今年世界铝将出现23.9万吨的短缺，氧化铝在全球供应短缺的现象也逐渐显著，将再度推升铝国际价格的上涨，给中国铝业提供良好的市场发展环境。
从市盈率来看，中国铝业中期业绩0.32元，昨日收盘上涨至5.6港元，动态市盈率不到10倍，明显低于H股的平均市盈率10~12倍，价值存在一定的低估。
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