|
上周香港股市急转直下，恒生指数(资讯 行情 论坛)周末以14215.83点作收，创下近4个月以来的新低，一周累积跌幅为1.88%，市场对禽流感疫情的担忧依然令香港股市受到困扰。
而且，由于近期禽流感疫情出现扩大迹象，因此港股受此困扰还将持续不少时日。上周红筹股和国企H股两大中资股板块双双大幅跑输港股大势，其中H股还成为港股市场中累
积跌幅最大的板块，H股指数收至4712.50点，累积下跌3.38%。
Fed将在本周二(11月1日)召开利率会议，市场预期美国将再次加息25个基点。如此，对息口敏感的香港地产和银行股将再度受到不小的影响。不过，这种影响也可能相对有限，原因是美联储换帅之后，美国的加息周期有望最终告一段落。加息周期的结束对于银行股主导的香港股市来说，正面和负面的影响都是不容忽视的。
和整个港股市场一样，H股市场也正变成一个银行股主导的股市。上周四建行(0939)在联交所主板正式挂牌，以2.35港元的股价计算，建行全流通的H股市值高达近5200亿港元，在香港股市中是仅次于汇丰控股(资讯 行情 论坛)(0005)和中移动(资讯 行情 论坛)(0941)的第三大市值股份。该股进入H股指数成分股之后，将占有近50%的市值比重。加上市值同样极其巨大的交通银行(资讯 行情 论坛)，两只银行股在H股指数中的比重将升至逾60%之多。中石油(资讯 行情 论坛)的市值比重则下降至不足20%。这种状况意味着未来H股市场的涨跌变化将很大程度上取决于银行类H股，而此前对H股市场至为关键的影响因素，比如国际油价等等，未来则将对H个市场影响不大。
然而，建行上市后的两个交易日却表现平淡，虽有其保荐人摩根士丹利的挺身力撑，但该股仍数次跌至招股价格之下，周末收盘的2.35港元亦仅与其招股价格勉强持平。应该说，建行上市初期的低迷表现早在预期之中：一方面，建行发行定价是其2005年预期账面价值的1.95倍，相比之下，今年6月份上市的交通银行，其发行价只有其账面价值的1.6倍。建行的低价优势大打折扣。另一方面，建行在港公开招股仅获得43倍的超额认购，而交通银行公开售股的认购倍率在200倍之上。从经验来看，一只新股的公开发售认购倍率与其首日表现，是具有明显的正相关关系的。
H股公司最新的盈利状况依然好坏参半。中石化(资讯 行情 论坛)披露的按国际会计准则计算的第三季度纯利为85.96亿元人民币，较上年同期下跌20.3%。国际油价高企对其炼油板块业务造成不小的拖累作用。同样受累于国际油价高企拉高原油加工成本，上海石化(资讯 行情 论坛)第三季纯利较上季大幅倒退82%，按年亦减少91%，至9840万元人民币。公司同时发出盈利预警，表示预计其全年纯利将下跌超过50%。公司方面表示，国际原油价格持续上涨，使公司生产成本增加，但产品售价受限于国家定价机制，内外市场销售价差急剧拉大及内地炼油行业的整体亏损，公司正面临生产经营挑战。
| 
