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9月11日，中国保监会协商国家外汇管理局颁布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，这标志着保险外汇资金境外运用进入实质性操作阶段。《细则》明确规定了保险外汇资金可以投资中国企业在境外发行的股票，包括纽约、伦敦、法兰克福、东京、新加坡和香港证券交易所上市的股票。香港股市作为国内企业海外上市的主要市场无疑将成为资金关注的对象，而在香港上市的H股企业代表着国内海外上市的优质企业，将成为其资金关注的重中之重。
内地股权分置改革有望消除H股制度性障碍。尽管目前国内的股改企业还没涉及到H股企业，但从目前A股股改的情况看，具有“A+H”模式的企业股改很有可能在A股市场进行，而一旦在A股市场解决，此类H股企业的全流通问题就自然解决。而只有H股的企业尽管目前如何股改情况不是很明朗，但股改应该也是势在必行的。这样一来，H股企业的这种制度上的障碍有可能消除，这对H股企业未来的发展将是长期的利好，这应该也是众多资金所关注的。
从目前H股中期业绩与股价情况来看，H股市场依旧值得长线资金投资。按照H股中期业绩与当前价格计算，H股平均市盈率介于10至12倍之间，部分大盘蓝筹股甚至更低。如中石油中期每股收益达到了0.35元，派息0.158元，当前股价6.4港元，市盈率不到10倍，吸引着众多资金眼球；而H股新贵交通银行今年中期扭亏为盈，每股收益达到0.12元。在国内经济保持稳定增长的同时，银行无疑将是直接受益的行业，因而该股也将继续被市场所关注。
《国际金融报》 (2005年09月13日 第五版)
作者：本报特约作者 曾轶舒 发自深圳
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