长实步领汇后尘 欲发第二只房产基金

　　市场预计，其收益率可与领汇基金媲美

　　杨勣 每日经济新闻

　　领汇基金上市之门再度开启，促使其他地产商对于发行房地产投资信托基金(REITs)也跃跃欲试。昨日，据香港媒体报道，富豪李嘉诚旗下长江实业(资讯 行情 论坛)(0001.H K)正在计划将部分物业投资以REITs的形式在香港上市。如若成功，该基金将成为继长实在新加坡上市的置富基金后的第二只REITs。

　　不会抢先上市

　　据悉，长实此次主要将多个物业的商场分拆上市，但也不排除会包括其他物业投资。长实正准备向香港

证监会递交相关申请，预计集资额将高达数十亿港元，回报率与正在筹备上市的领汇基金相当。市场预计，领汇基金的年回报率在6%-7%之间。

　　昨日，长实方面并未对推出REITs一事发表评论。据悉，汇丰和DBS将是此次上市的承销商，但长实REITs不会抢在领汇基金之前上市。

　　REITs

　　不含长实核心物业

　　业界人士认为，长实这批物业投资大部分规模有限，若单独分拆出售，价格不会太理想。如果整体出售，由于规模庞大，要转手也不太容易。因此，通过REITs的形式上市，长实既可以将物业投资套现，同时又可以保留控制权，对集团较为有利。

　　此前，长实执行董事赵国雄在出席REITs研讨会时，以首家成功发行REITs产品的香港发行商身份，明确表示香港地产市场向好，物业估值上升，发展商以REITs形式出售物业投资符合商业利益。赵国雄认为，长实旗下置富基金2003年8月份在新加坡上市，长实再将套现的资金投入到其他地产发展项目，回报比持有物业的租金收益更好。不过，赵国雄指出，作为地产发展商，不会将最优质的核心物业以REITs形式出售，出售非核心物业比较符合发展商的利益。

　　REITs

　　能够实现资产价值

　　事实上，长实也曾经表示，有意安排置富基金在香港进行第二地上市，但由于新加坡和香港两地法规不同，因此面临很多问题。在新加坡上市的置富基金，目前总资产78亿港元，基金拥有的物业组合主要包括11个商场，面积达170万平方英尺(约15.8万平方米)，年回报率平均为5.375%。

　　今年7月底，置富基金公布了今年第二季度业绩。由于期间香港零售商场组合收益有所增长，二季度净收入增长2.7%，为3970万港元；每个基金单位的净收益为0.0837港元，置富基金将向每单位基金持有人派发0.0825港元红利。

　　昨日，长江实业下跌0.411%，报收84.75港元。中银国际研究报告指出，长实在香港仍持有建筑面积为140万平方英尺(约13万平方米)的零售物业，以REITs的形式发售将会进一步实现长实的资产价值，维持对长实“优于大市”的评级。目前，长实的股价较其净资产99港元折让14%。

　　香港

　　REITs

　　市场紧追新加坡

　　新加坡一直是中国香港REITs发展的主要竞争对手，目前香港仍没有REITs上市，但新加坡已有6只挂牌，但未来香港有望超越对手。

　　今年6月份，香港证监会放宽了香港REITs投资海外物业的限制。之后，香港财经事务及库务局局长马时亨表示，在证监会修改相关条例后，未来香港REITs市场的发展将加速，在领汇及其他REITs上市的配合下，3年内中国香港有望成为亚太地区位居日本之后的第二大REITs市场。

　　目前，新加坡已上市的6只REITs市值共计约485亿港元，而领汇基金资产值已接近300亿港元，加上其他拟上市REITs的资产值，如越秀投资(资讯 行情 论坛)的20亿港元及麦格理银行的70亿-80亿港元，香港要赶超新加坡，不是没有可能。