|
1990年代末期以来的全球银行业处于重要的战略转型阶段，美国、欧洲和日本的全球主流银行(Global leading banks)均实施了重大的战略转型。转型主要循着两条路径展开：一是以美国的花旗集团、摩根大通、美洲银行，日本的瑞穗金融集团、住友三井金融集团和东京三菱金融集团等为首的美日银行，暂时放缓了全球化步伐而着重选择向全能化金融集团转型；二是已经建立了良好的全能化基础的欧洲银行如汇丰控股、德意志银行、荷兰国际集团、苏格兰皇家银行和ABN阿莫罗等将重点向全球化转型。美国和日本的银行在转型中频繁展开
国内收购、兼并与整合，如美国的花旗银行与旅行者集团合并成花旗集团、摩根银行与大通银行合并后再与第一银行合并成摩根大通公司，美洲银行与国民银行合并后再与舰队波士顿合并成美洲银行公司，日本的第一劝业银行、兴业银行和富士银行合并成瑞穗金融集团，住友银行和樱花银行合并成住友三井金融集团，东京银行和三菱银行合并成东京三菱金融集团等等，导致这些本来全球化程度很高或较高的银行在英国《银行家》杂志全球银行国际化排行榜(Top global banks)上的全球化排名节节后退。分析家们发出感慨：1990年代后期是美日银行“回家”的时代。而欧洲银行则主攻国际购并尤其是对美国银行的购并，如汇丰控股收购纽约利宝集团(Republic of New York)和Houshold，德意志银行收购信孚(Banker's Trust)，苏格兰皇家银行收购Charter One等等，大肆拓展海外特别是美国金融市场的业务，国际化程度不断提高。
全球并购与全球上市手段
汇丰控股(HSBC Holding plc)是当代全球主流银行不断推进全球化战略、向全球化转型的典型代表，从1990年代初期开始，汇丰控股依靠独特的全球购并与全球上市两根支柱不断推进全球化进程，取得了巨大的成绩。
从现有资料观察，传统的银行全球化战略的实施主要以全球购并为手段，以全球金融市场的占领为目标，具有较强的进攻性。该种模式注重于成为全球银行产业的领导者，关注全球银行市场的占有率，气势往往咄咄逼人。
当代汇丰控股的全球化没有遵循这种银行全球化战略惯例，它实行全球购并与全球上市同时并举，以全球上市缓冲全球购并的进攻性，开创了一种温和的全球化模式。该种模式的全球化虽然也追求全球金融市场份额，但在实施对东道国银行购并的同时辅以在东道国证券市场上市，通过在东道国证券市场上市实现全球化与当地化的有机统一，减少全球化的进攻性，实施了购并的银行和被购并银行的东道国都能接受的“双赢”的全球化。
做全世界的当地银行，这是汇丰控股的全球化战略，也是汇丰控股全球化战略理念的简明而完整的概括。包括下列几层含义：1.全球化是汇丰控股始终不渝的目标，因此，在其发展战略中，首先体现出它过去是也将继续是一家全球银行(World Bank)；2.汇丰控股想尽量淡化它是一家英国银行的形象，着重强调它是一家全世界的银行(World's Bank)；3.汇丰控股不愿意被其海外分支机构的东道国认为是外国银行，而希望成为其所有海外分支机构东道国的“当地银行(Local Bank)”；4.汇丰控股与其他国别银行的根本区别是，它是一家全世界的当地银行(World's Local Bank)，是汇丰控股无意于“占领”而是“共享”东道国金融市场；5.汇丰控股不希望仅仅只是一家传统意义上的商业“银行”，而立足于能够提供所有金融服务的全能“金融”机构；①6.全球化与本土化对于汇丰控股而言同等重要，作为一个整体，汇丰控股是世界的(World)，作为这个整体的组成部分，汇丰控股的每一个海外分支机构都是当地的(Local)。
汇丰控股全球化战略的形成
银行的发展战略是由历史与现实决定的，汇丰控股也不例外。从总体上考察，全球各大主流银行(比如美国的花旗集团、德国的德意志银行、日本的瑞穗金融集团、荷兰的荷兰国际集团等等)的历史与现实背景有诸多相似之处，通常是其母国的象征或代表，其全球化过程与它的母国的利益高度关联。而汇丰却是一个特例，汇丰从汇丰银行发展到汇丰控股，经历了漫长的140年的时间，与政治却极少发生联系，汇丰只代表它自己。本文通过汇丰控股与花旗集团的比较来探讨汇丰控股提出独特的全球化发展战略的历史与现实原因。
1.汇丰控股(包括其前身汇丰银行)与花旗集团(包括其前身花旗银行)都是实施全球化战略最早的银行，早在100多年前它们的成立初期，就都已经迈开了全球化步伐，比如都在18世纪中叶进军中国上海。但花旗很早就回到了它的大本营美国，将主要业务集中于美国本土市场，是一家标准的美国银行，在美国生根、开花、结果，所以花旗一直很“美国”，充满美国气息。在全球化与本土化矛盾的处理上，尽管花旗有时也谈本土化问题，但更多地强调的往往是全球化，而且是带有强烈“美国”特征的全球化。花旗希望通过全球扩张推销美国的经营模式，美国政府希望通过花旗的全球化推销美元，推销美国。汇丰与花旗不同，从开业直到1991年，尽管由英商经营，但它的注册地在香港，总部在香港，它是一家标准的香港银行，并没有多少英国气息。1993汇丰将总部搬迁伦敦，才真正成为一家英国银行，从本质上它只是一家英国的“新”银行，所以，汇丰并不怎么“英国”。
2.作为一家商业银行，花旗的地位在美国十分特殊，它与美国政府、美国政治有着千丝万缕的联系。在某些时候，花旗就是美国的代表或美国的象征。比如在国际清算银行(BIS)，其他成员均是各国中央银行，而代表美国的却是当时的纽约花旗银行、芝加哥城市银行和摩根银行。美国政府也总是把花旗的海外利益当成美国的海外利益加以保护，在1980年代，花旗在拉美的投资利益遭受巨大威胁，美国政府便不遗余力加以救助和保护。花旗在美国的特殊地位还表现在花旗是美国院外集团的重要成员，对美国的政策能够施加很大的影响，很多时候也能得到政策的“特殊优待”，比如，即使金融业受到严格的分业管制的时代，花旗仍能通过不同的途径得到多项商业银行以外的金融业务。
3.花旗的大本营在美国，业务重心在美国金融业最发达的纽约。美国本土强大的金融实力和巨大的金融市场给花旗的发展提供了坚实的基础，至少可以这样认为，即使没有海外市场，花旗也没有多大生存问题，而且美国金融市场的盈利空间往往还大于海外市场，所以花旗集团在“回归”美国。汇丰银行的根据地一直在香港，发展空间相对有限。即使香港在1970年代后“起飞”，也逐步发展成为世界金融中心之一，但规模远不及纽约。即使后来作为一家英国银行存在，但汇丰控股在英国的根基不可能像花旗在美国那么牢固。
4、花旗集团的业务涉及全球120多个国家，全球布局比较均衡。花旗集团的触角遍及全球每个角落。相比之下，汇丰控股的全球布局略嫌失衡。初期的汇丰控股的业务重心限制在东南亚诸国等相对狭小的区域，就连西欧、北美这种超级金融市场，汇丰控股也没有太大的市场占有率。扭转全球布局的失衡，实现全球布局的均衡，是汇丰控股全球化战略的中心内容，这就解释了汇丰控股近10来年的重大购并活动均发生在欧洲、北美这一现象。
银行全球化战略的实施主要有两种模式，一种是单纯的全球购并，另一种是全球购并与全球上市并举①。两者的区别是在对东道国银行进行收购的同时是否在东道国上市。如果仅仅只对东道国银行进行购并而不在东道国上市，银行能够保持对被收购银行的完全控制权力和利润的支配权力，是一种完全的占有，它依靠也能够显示银行的实力，甚至是其母国的实力，但这种模式具有非常强烈的进攻性，收购前后都容易引起与东道国经济甚至政治利益的矛盾冲突。全球购并与全球上市同时并举的模式虽然会损失对被购并银行的部分控制权和利润支配权，这种模式的最大优点是能够利用在东道国上市的方式缓冲全球购并的进攻性，当然，这种方式的融资功能也是显而易见的。基于历史的和现实的背景不同，花旗集团选择了单纯购并的模式，而汇丰控股则选择了购并与上市并举的模式②。
实施全球化战略的两大支柱
全球购并
购并是汇丰140年来全球发展的主旋律，整个汇丰的历史其实就是一部购并史。从1950年代的汇丰银行开始，汇丰就走上了漫漫的购并征程。
1991年，汇丰银行通过重组成为英国注册的汇丰控股，旋即用40亿英镑(72亿美元)收购了英国四大清算银行之一的米特兰银行(Midland Bank)50% 以上的股份，成为当时世界银行史上规模最大的收购行动，开始了汇丰控股全球金融超级巨摩的历史。1992年，汇丰控股收购了米特兰银行的剩余股份，将其改组为英国汇丰银行，汇丰控股成为英国第一大银行。1993年，汇丰控股将其总部从香港迁到了伦敦，成为世界最大金融中心的最重要成员。
1994年，汇丰控股整合了马来西亚分支机构，成立马来西亚汇丰银行，1997年，它通过收购与兼并，在巴西和阿根廷分别成立了巴西汇丰银行和阿根廷汇丰银行。1998年，它收购了墨西哥瑞丰金融集团的股权。
1999年，汇丰控股以97.33亿美元收购了美国利宝集团，其后将其改组为美国汇丰银行。这项收购使汇丰集团在美国的金融市场站稳了脚跟，特别是其全球个人银行业务登上了新台阶，这一购并的完成，使汇丰控股迅速成为美国金融市场的重要一员。
2000年，汇丰控股以108亿美元完成了对法国第三大金融机构法国商业银行的收购，这一购并不但使汇丰控股在法国金融市场拥有巨大的市场份额，同时也意味着汇丰控股在欧洲本土金融市场终于有了坚实的立足点和桥头堡。
2003年，汇丰控股以接近100亿美元收购美国最大的消费融资公司Household International Inc.进一步稳固了在美国金融市场的份额，汇丰控股的美国汇丰银行加上Houshold，已经成为美国前10大银行之一。
2004年，汇丰控股收购了国际领先的集基金管理、信托、托管、资产管理及私人银行于一身的百慕大银行有限公司，使汇丰控股在全球最大的离岸金融中心也拥有了高起点的发展平台。
近10多年来，汇丰控股的全球购并有几大特点：一是规模庞大，动辄上百亿甚至几百亿美元一单的购并交易且连续不断，在全球银行购并历史上绝无仅有；二是购并的重心放在西半球的美国和欧洲，主要是为了完善汇丰控股的全球布局；三是由于汇丰控股对购并的目标银行选择比较慎重，购并后的磨合期短，购并的收益显著。
全球购并对汇丰控股成长的影响是有目共睹的：它首先加速了汇丰控股全球化的步法。15年来不断的购并使汇丰控股从一家影响有限的区域性银行迅速成长为一家具有巨大的全球影响力的金融“航母”，拥有营业性分支机构的国家/地区从76个扩大到126个，海外业务利润占集团总利润的比重从不足30%增长到超过60%；其次，全球购并使汇丰控股的资产规模超高速扩张。1991年汇丰控股成立时，总资产不足2000亿美元，到2004年，其资产已经超过1万亿美元，足足增长了4倍有余，在全球金融市场的份额稳定提高；第三，全球购并使汇丰控股减少了对单一金融市场的依赖性，提高了抵抗金融风险的能力；第四，全球购并保证了汇丰控股长期可持续的盈利能力，近几年来，由于欧元区经济疲软，欧洲银行的盈利状况比美国银行有很大差距，但汇丰控股依靠美国市场和香港市场的巨大利润，弥补了欧洲市场利润的下降，仍然保持了公司总利润的高速增长。
汇丰控股前主席约翰·邦德称，汇丰的策略是通过选择性的收购去补足业务的自然增长。由于过去汇丰控股所属机构分布不合理，未摆脱区域银行的现状，通过兼并，汇丰集团可将这些区域银行整合成为一家真正的跨国银行集团。
全球上市
如果说全球购并是全球主流银行实施全球化发展战略共同采用的手段，那么全球上市就是汇丰控股实施全球化发展战略的独门利器，至少可以说迄今为止，其它全球主流银行像汇丰控股那样重视还没有将全球上市作为实施全球化主流的有机组成部分。全球超大规模银行，如美国的银行大多只限于纽约证交所上市，日本的银行大多只限于东京证交所挂牌，欧洲的银行的股票大多也只限于在本土证交所买卖。而汇丰控股从1991年开始，走的就是一条全球上市的道路，迄今已经在全球五大交易所上市。
1991年之前，汇丰银行的股票仅仅限于香港联交所交易，尽管是当时香港最大的上市公司之一，但规模和影响均受到区域限制，总市值与全球其他大银行相比显得偏小。1991年，汇丰控股成立后，在完成对米特兰银行收购的同时，汇丰控股的股票在伦敦和香港两大证交所上市，在伦敦和香港市场都受到投资者的追捧，股价颇高，震动了伦敦和香港市场。
1999年，汇丰控股收购了美国利宝集团并将其改组成美国汇丰后，经过摩根银行的推荐，汇丰控股的股票以存托证券的形式在纽约证交所上市，美国投资者对汇丰控股十分看重，认购积极性非常之高，股票发行相当顺利，一下子奠定了汇丰控股在美国人心中的地位。
2000年，在完成了对法国商业银行的收购并将其改组成法国汇丰后，汇丰控股的股票又在巴黎证交所挂牌，欧洲市场再一次掀起了汇丰控股股票的购买热潮，认购相当踊跃，有力地提升了汇丰控股在欧洲本土的影响力。
2004年，汇丰控股收购百慕大银行有限公司后，汇丰控股的股票在百慕大证交所交易。百慕大证交所并不十分有名，但地位却非常特殊，是国际游资集中的离岸金融中心，汇丰控股在百慕大的成功上校蟮毓塘嘶惴峥毓稍谌蛲蹲收咝哪恐械牡匚弧?
全球上市给汇丰控股带来丰厚收益。汇丰控股的股票在全球三大洲不同国家的五家证交所同时挂牌，全球100多个国家/地区的汇丰控股股东超过20万，这些股东不仅是汇丰控股的投资者，实际上也是汇丰控股的基本客户，而且，通过这些基本客户带动的其他客户难以估量；全球上市确保了汇丰控股在急剧扩张情况下的资本充足率仍维持在较高水准，否则汇丰控股的全球购并势必摊薄其资本金，降低其资本充足率。在15年的不断购并之后，汇丰控股的核心一级资本充足率接近6%，风险加权资本充足率达到12%，当然主要得益于它的全球上市；3、全球上市很好地稀释了汇丰控股全球购并的进攻性。作为一家英国银行，汇丰控股对外国银行的大肆收购，容易引起东道国政府、公众特别是同业的排斥，引发摩擦与冲突。在东道国上市后，汇丰控股成为一家东道国的当地银行， 摩擦和冲突得到减弱甚至消解，这也是汇丰控股“环球金融，地方智慧”发展战略的实质。
汇丰控股的全面发展
1991年以前的汇丰银行，不仅营业区域有限，而且业务品种主要限于零售银行。汇丰控股全球购并、全球上市两翼齐飞，除了营业区域不断扩大，业务品种也不断丰富，现在的汇丰控股，业务范围涉及商业银行、投资银行、信托租赁、保险托管等所有金融领域，而且许多业务在全球处于领先水平。
现在汇丰控股的具体的金融业务服务项目主要有：
公司金融(Corporate Financing)。汇丰控股能够为工商企业及金融机构提供"一站式"服务，其中包括：营运资金贷款、定期贷款、循环贷款、机器及设备租赁、结算和托管、自动转帐、贸易信贷、环球现金管理、财产及资本市场、银行担保、投标保证金、履约保证金、强制性公积金管理、Hexagon环球工商电子银行系统等。
项目融资(Project Financing)。汇丰控股各分行及汇丰控股其他成员(特别是汇丰投资银行亚洲)可以为基建和大型实业项目安排和提供融资。汇丰投资银行亚洲亦提供股本融资、债务融资及财务顾问服务。
贸易服务(Trade Financing)。汇丰控股也是一家贸易服务银行，它以"汇丰贸易服务"名义提供进出口押汇服务和贸易融资服务，其中包括：特快信用证通知服务、票据议付及贴现、船运担保、跟单托收等；其出口信贷及买断业务主要包括提供有出口信贷支持的融资服务，通过出口信贷代理，为客户的资本货物及设备安排信贷，并提供买断服务等。
证券服务(Securitis Service)。汇丰控股所属的投资银行、投资公司、信托公司等为客户提供证券交易、证券经纪、证券托管、股票发行、单位信托基金等服务。
存款服务(Deposit Service)。汇丰集团所有的商业银行的分行均提供美元、港元及其它主要外币的帐户存款服务。汇丰控股的各种存款帐户主要有：卓越理财帐户、商业理财帐户、往来资金帐户、定期存款帐户、外币存款帐户、运筹理财帐户、普通储蓄帐户、万用帐户、大学生理财帐户等。
个人贷款(Private Loan)。汇丰控股为个人客户提供各种贷款，其贷款服务项目主要有：就手钱、万应钱、车加保、置业计划、居者有其屋计划、夹心阶层计划、租者有其屋计划等。
信用卡服务(Credit Cards)。其主要服务项目有：个人信用卡、卓越理财信用卡、汇财卡、万事达卡、日财金卡、特别版信用卡、联营卡、Joyce 信用金卡、优惠卡、商业卡、公司卡、商务卡、采购卡、Mondex卡等。银行为方便信用卡结算业务，设有授权中心和外理中心。
保险服务(Insurance Service)。汇丰控股所属的保险机构可提供全面的保险产品，其中主要有：意外万全保险、家居万全保险、入息万全保险、医疗万全保险、办公室万全保险、生活万全保险、汇全保险、储全保险、住宅按揭保障、定期人寿保险等。
电子银行服务(Net Banking)。通过汇丰控股的环球电子银行服务系统Hexagon，客户可利用个人电脑连接汇丰控股成员所提供的全面银行服务和金融资讯。
自动柜员机服务(ATMs)。汇丰控股在全球各地的分行均设有自动柜员机，客户凭汇丰控股的环球通卡(Global Access)、汇财卡或万事达卡，即可通过这些自动柜员机从户口上提取现金或进行信用卡提现。
经济研究(Economic Information)。汇丰控股的所属机构均设有各种经济与金融研究部，定期提供详尽的经济与金融分析报告，以及有关国际经济金融的最新资料和综合性刊物。
正是因为坚定不移地贯彻实施“全球购并，全球上市”的全球化战略，使汇丰控股能够直面激烈的全球金融市场竞争，而且在竞争中不断发展壮大。2004年度，汇丰控股核心一级资本554.35亿美元，仅次于花旗集团和法国农业信贷集团，排名全球第三，总资产10342.16亿美元，紧接瑞穗金融集团、花旗集团、瑞士联合银行、法国农业信贷集团，排名全球第五，税前利润128.26亿美元，排名全球第三，平均资本利润率27.30%，资产回报率1.24%，成本/收益比率47.93%，核心一级资本充足率5.98%，风险加权资本充足率12.00%，不良贷款率仅为2.77%。资料显示出汇丰控股雄厚的资本实力、优秀的管理能力和超强的盈利能力。
我们应该看到，即使是美日银行，向国内市场收缩也肯定只是暂时现象，在全球金融市场一体化程度不断提高的大背景下，作为全球主流银行，不断提升国际化程度，获得更大的全球金融市场份额，才是它们的终极目标。因此，全球化战略过去是也必将继续是它们的必然选择。
经过近年来的国内购并重组，美国的花旗集团、美洲银行和摩根大通的国内市场份额已经接近法律允许的单一银行的市场份额不能超过的10%的上限，这些银行在未来只能以来国际购并来进行扩张。一般虽然没有类似法律规定，但国会对大型的银行购并审批尺度已经收紧，东京三菱金融集团与日本联合金融集团(UFJ)的合并计划已被政府否决，但日本的银行肯定会重新启动对海外银行的购并行动。所以，未来全球银行市场的竞争无疑将会更加激烈。
我国的银行业正处在一个重要的转型期，四大国有银行正在进行股份制改造，而且正在力争境外上市，在股份制改造和境外上市完成以后，应该积极探讨全球购并的可行性，选择合适的时机和地点，挑选合适的购并对象，参与全球银行购并竞争，这是我国的银行业扩大全球金融市场占有率和提升国际竞争力的必由之路。
我国的股份制商业银行，如中信实业银行、光大银行、交通银行、招商银行、浦东发展银行等资产质量较为优良，已经拥有现代的治理机制，有一定的规模和实力，都正在构建和实施“走出去”战略，有必要学习汇丰控股的全球购并与全球上市同时并举的全球化发展战略。就目前的状况来看，作为我国最优秀的银行，还有一个很重要的任务，就是抵御国际金融巨擎的收购。全球大银行对我国金融市场垂涎以久，对规模庞大的四大国有银行它们难以下手，它们对股份制银行更加感兴趣，英国《银行家》杂志2005年第6期就有分析家对这一现象进行了专文分析，介绍了我国的股份制商业银行。当然，作为一家商业银行，与国外银行“联姻”也许不失为一种有效选择，但我们更原意看到我国的银行独立地走向世界。汇丰控股全球购并、全球上市的全球化战略，应该是我国股份制商业银行“走出去”的最优模式。
(作者单位：广东金融学院金融系）
| 
