大摩料恒生(0011-HK) 04-06年盈利倒退2%

　　

　　恒生银行(资讯 行情 论坛)今年上半年纯利下跌2.3%至60.45亿元，摩根士丹利发表研究报告指出，其表现较预期理想，主要由於物业重估溢利所致，期内恒生经营表现则仍然疲弱，其中贷款增长6%低於同业的9%。

　　大摩认为，恒生财资业务收入受高息率影响，下半年仍充满挑战，预期恒生04年至06年度期间盈利将录2%倒退；由於恒生去年纯利113.95亿元，按年升19.5%，换言之，大摩预期05至06年期间，恒生盈利将下跌逾20%。

　　大摩表示，恒生的05年预测市盈率19倍，反映股价仍高，孳息率趋平及股息率下降将成为股价跑输大市的催化剂，投资评级「跑输大市」，目标价94元。