国美股价一周跌21% 毛利率下滑遭瑞士一波看淡

　　1-5月的数据显示，公司边际毛利率出现下滑

　　杨勣 每日经济新闻

　　昨日，内地富豪黄光裕旗下的国美电器(资讯 行情 论坛)(0493.HK)公布了公司最新的运营情况。

　　公告显示，今年前5个月，国美电器的收入较去年同期上升约30%；但受实行价格推广、影音产品和空调价格下降及日本影音产品的需求下降等因素影响，公司边际毛利率较去年同期有所下降。

　　公告显示，1-5月，国美平均同店销售额上升约3.1%；但由于新近开设门店的销售额增长较慢，导致每平方米销售额持续下降。数码产品如MP3及小型家电的销售增长理想，但资讯科技及通讯产品如手机等销售则下跌。

　　截至5月底，公司共开设了44家分店，关闭了3家传统门店及3家数码店，分店数目达182家。

　　预计到7月底，国美会再增开27家分店。公司计划在年底前开设130家传统门店。

　　此外，公告还显示，公司主席黄光裕仍在申请出售非上市的国美电器余下35%股份，但审批还未通过。这被市场认为是潜在的利空。

　　昨日，国美电器下跌8.088%，报收6.25港元，在过去7个交易日内累计下跌21.38%。

　　凯基证券董事邝民彬表示，国美股价近期大幅下挫，起源于瑞士信贷第一波士顿的一份研究报告。该报告的发布拉开了国美本轮下跌的序幕。

　　6月24日，瑞士一波表示，将国美电器首次纳入评级。

　　同时，瑞士一波发表报告称，虽然国美电器今年整体销售增长强劲，但预期2006-2007年销售增幅将会放缓，主要是由于电器零售商竞争激烈及边际利润开始下滑。

　　该行预计，国美今年的盈利增幅会由去年的93%降至34%，该行给予国美电器“跑输大市”的投资评级，12个月目标价6.74港元。

　　昨日，瑞士一波的MicheleMak表示，国美管理层希望将毛利率维持在9%-10%的水平，但从推测结果来看，公告的数据并没有达到上述水平。

　　邝民彬也指出，由于前期招股的神华能源(资讯 行情 论坛)、中远控股(资讯 行情 论坛)纷纷破发，也引起部分基金在场内抛售中资股。

　　他认为，国美最新的营运数据不会对股价回升有太大帮助，投资者更看重的是公司未来的发展。

　　另外，截至昨日，该股的静态市盈率约30倍，远高于港股市场的平均水平，后市反弹空间有限。

　　此前报道：

　　国美电器边际毛利下降 黄光裕售股申请尚未获批