乐观派

　　瑞银证券：中资行估值有望上半年恢复

　　瑞银证券(亚洲)对于中资行的估值前景持颇为积极的态度，指出，随着宏观经济见底，市场对银行估值将明显提升，银行业估值有望在上半年得到恢复。

　　瑞银证券亚洲投资研究小组的王瑶平认为，中国的银行业并没有系统性风险，而且从12个月的长期估值来看，国内大部分银行目前的估值水平比较有吸引力。他认为国内基金对银行股的配置起码应当达到18%的标准配置(沪深300指数中银行股的权重为18%)，而2009年中是买银行股的最好时期。

　　瑞银证券(亚洲)认为，随着各家银行公布一季报，届时宏观经济可能已经接近见底，市场对银行估值将明显提升。

　　银河证券：维持对银行业“推荐”评级

　　同瑞银不谋而合，银河证券同样认为银行业的估值很快就将见底，并依然维持对银行业的“推荐”评级。银河证券张曦表示，在2008年结束前一周，以工行为代表的银行业的估值水平已回落，随着经济面“坏消息”的不断出现，银行股的估值底部或将出现。

　　此外，张曦还表示商业银行盈利水平进一步恶化的可能性较低。他表示，2009年利率的调整对商业银行的影响将主要集中于净息差对盈利的影响，而利率重估、按揭贷款利率重置等因素对盈利的影响将暂不体现。

　　安信证券：估值存在修复机会

　　安信证券麦靖仪认为，银行业在2009年估值存在修复的机会。他指出，上半年是降息的密集期，由于2008年一季度及中期较高的基数，上市银行2009年一季度及中期净利润增速可能出现负数，其股票价格也会出现阶段性低点。随着投资者对其利差空间缩窄的担忧消除，以及2009下半年经济刺激计划效应显现和通缩预期的减弱，银行股的投资价值将有望出现重估，并带来阶段性投资机会。

　　不过麦靖仪认为，这将只是一个短暂的修复，银行在2009年大放贷款从而导致坏账率上升将是主要的担心，届时银行股重估的短暂行情就将结束。

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