大市整固 投资者可留意实力内房股

　　 财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　昨天港股受美国次级按揭拖累大幅下挫，恒生指数跌729点，但部分内房股却逆市造好，其中碧桂园(2007-HK)曾一度升逾8%，合景泰富(1813-HK)更升近10%，齐创新高，反映投资者对国内房地产市道乐观情绪高涨，连带於下周一（6日）公开招股的方兴地产，亦获得富豪入股，但由於内房股股价已累积不少升幅，加上国内短期可能对楼市再作进一步调控，内房股或继续会跟随大市进行短期整固。

　　近期备受投资者热炒的内房股，看好原因主要是

　　国内楼价不断上升，内房股股价亦不断上涨，市场憧憬其业绩将十分亮丽，即使市盈率高仍然追入，例如碧桂园、合景泰富、雅居乐(3383-HK)、中国海外(0688-HK)、华润置地(1109)及世茂房地产(0813-HK)等，都得到不少证券界的推介。

　　其中，碧桂园拥有27个发展项目，其中22个位於广东省，目前土储已大增至3,100万平方米，由於收集不少城外周边地区地皮，地价成本低，碧桂园於今年底拥有净现金130亿元，较同业有更佳溢价，故最近中银把其目标价调高至15.4元。

　　至於合景泰富，主要在广州市发展中高档住宅物业及商用物业，土地储备超过330万平方米，包括200万平方米在建项目，足够3至4年发展，集团亦开始增加广州以外土储，预期07年市盈率只有9倍，相对其他内房股为低。

　　此外，摩根士丹利发昨日发表报告重申雅居乐增持评级，将目标价大幅调升，由10元升至19元，该行预计雅居乐明年盈利增长强劲，加上其积极拓展广东以外市场，且现价较资产净值折让13%，相对同类股份为溢价29%，该行相信雅居乐的价值未完全反映於股价上，并认为该股为行业首选。

　　投资者热炒内房股，亦将市场焦点放在下周一招股的方兴地产，据悉国际配售部分已足额，策略投资者方面，包括新世界中国(0917-HK)及周大福分别认购6,500万股、新加坡政府投资公司GIC认购1.3亿股，Stark Master Fund及Stark Asia Master Fund共认购1.3亿股，策略投资者合计认购方兴扩大后股本8.29%。

　　然而，内房股股价升幅已相当可观，虽然目前市场气氛仍佳，但下半年国内会否推出更大的压抑楼价措施变得十分关键，且部分内房股股价相对资产净值出现溢价，国内一旦加强调控措施，市场有可能逆转，加上近期有数家内房股趁股价炒高配股集资，都令人担忧此类股份可能短线见顶，因此投资者不应对内房股过分憧憬而下重注，亦应分散投资不同的实力股。