招商证券(香港)：日股反弹 对港股有帮助

　　招商证券(香港) 郑怀武 CFA

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港:05年第四季度失业率及就业不足率；美国: 05年12月新屋动工资料、上周首次申领失业救济金人数

　　公布业绩明丰珠宝(0860)末期、天行国际(0993)中期

　　外围市况小结

　　科技类股第四季业绩公布较预期为弱拖累周三美国股市表现。收市时杜琼斯工业平均指数下跌41.46点或0.4 %，报10,854.86点。标准普尔500指数滑落5.0点或0.4%收1,277.93点。纳斯达克指数跌23.05点或1%，报2,279.64点。由于英代尔和雅虎在周二收市后宣布的业绩令投资者失望，他们的股价在周三分别下跌11%至22.6美元及12.3%至35.18美元。此外，美国苹果电脑虽然公布理想的第四季业绩，但管理层预计目前季度业绩会弱于市场预期;因此其股价挫4.4%至78.8美元。互联网类股及电脑类股亦因而分别下滑2.2%及1.3%。即使油价回落对大市也没有帮助，油价经周二急升后在周三回软，美国二月份付运期轻原油在纽约期货交易所下跌0.58美元报收65.73美元一桶;而石油类股也下跌1.5%。美国市场广度呈负面，纽约股票交易所的上升下跌比例为7比9，成交量达16.3亿股，较过去三个月的每日平均成交量高5.2%。而纳斯达克市场的上升下跌比例为7比8，成交量为22.4亿股。美国政府债券价格无明显变化，10年长债滋息率平收4.33%。经济消息方面，美国劳工部公布，去年十二月月美国消费者物价指数较前月意外地回落0.1%，但扣除食品和能源的核心消费者物价指数如预期上扬了0.2%。分析员原先预期该指数十二月将增长0.2%，十一月为下降0.6%。

　　市场总结和预测

　　港股在日股大幅下跌下回软，但跌幅相对温和，恒生指数以15427低开149点，外围日股曾经下跌达超过700点，而恒指最低跌至15376或跌200点，但在强劲的买盘支持下，大市逐渐收复失地，收市报15481，跌95点，成交331亿元；期指收15455，跌148点，低水26点，成交51429张，中资则逆市上升，主要受惠于石油股和金融股上升所致，H股指数收市报5942点，升70点。蓝筹股跟随外围下跌，中国移动(0941)成为投资者沽售的对象，股价跌2.1%，报37.2元，而汇丰控控(0005)则跌0.6%，报129.2元，油价上升至每桶66美元，中海油(0883)股价继续上扬，收市升1.7%，报6.15元，和黄(0013)股价先跌后升，市场预期义大利3G将可以在下个月顺利上市，公司的价值将可以获得近一步的反映，股价升0.5%，报78.1元，我们看好公司前景，目标95元。外围油价大幅上升，中石油(0857)股价上扬支持大市，股价升1.4%，报7.4元，中资金融股方面保持强势，交通银行(3328)在先跌后升，报4.15元，升1.2%，建设银行(0939)无起跌，报2.95元。市场传闻国内AB股将可能会合并，消息刺激AB股大幅上升，这个与我们今年看好国内

股票的原因吻合，我们认为06年可能是国内股票市场的转折年，A股和B股可能从低位反弹，这将可刺激H股的整体表现，昨日日股大幅下跌，但今早的日股反弹，相信对港股的气氛有帮助。

　　市场消息

　　裕元(0551)截至去年9月底的2005年度业绩，营业额增长16%至31.6亿美元，纯利只微升2.2%至3.1亿美元，派末期息每股0.48港元，全年派息每股0.75港元，派息比率50%。今年派息比率会维持在45%至50%水平。毛利率下跌0.82个百分点至23.05%，去年第4季的营业额开始回升，今年首季营业额已较去年同期上升16.7%至8.69亿美元，预计未来3季的营业额可有10%至15%升幅。

　　中石化(0386)昨天公布05年度生产数据，原油产量为2.7882亿桶，按年增长1.7%；天然气产量2219.2亿立方英尺，增长7.2%。原油加工量为1.3994亿吨，增长5.26%，但汽油产量则按年下跌2.54%，至2298万吨。另外，柴油、煤油及化工轻油产量去年各为5492万吨、663万吨及2110万吨，增幅分别为7.92%、4.25%及19.21%。中石化去年内地

成品油总经销量为1.045亿万吨，增长10.54%，而总零售量为6352万吨，按年上升19.29%。

　　潍柴动力(2338)截至目前为止，尚未接到母公司兼最大客户中国重汽今年1月份的订单，通常订单是提前1个月接到的。潍柴12月潍柴仍有供货予中国重汽，但今年1月份至今，因为对方没下订单，故未能供货。若今年失去中国重汽的订单，对公司销售有一定影响，但相信可以取得其他新的客户，弥补损失。现时潍柴收到2006年全年的意向订单数量，已超过去年实际销售的10万台，相信今年的经营业绩会较去年好。