物价上涨不足惧 港股波段操作是上策

　　郑步春 每日经济新闻

　　

　　昨日，恒指无视周一美股上涨，收盘几乎持平，报收14885.65点，涨0.08点,成交额144.89亿港元。恒生国企指数跌11.51点,报收5039.79点；恒生中资企业指数跌0.56点,报收 1936.13点。

　　恒指33只成份股中涨幅最大的是华润创业，上涨6%，收于13.35港元。因饮料、

房地产、石油和化工分销业务利润飙升，该公司第三季度净利润几乎增加一倍，至6.052亿港元。

　　周二港股受地产股拖累，走势偏软,恒指盘中跌幅最多达80点,一度回落至14800点边缘,后因长和系尾市回升,令大市跌幅显著收窄,最后持平收市。地产股连日受压,地产分类指数跌76.49,收于17459.75点。

　　香港物价非成本推动上涨

　　周二盘后，香港公布的10月份消费物价指数按年上升1.8%，达到1年多来最快，而9月份上升了1.6%。10月份上涨幅度符合彭博社事先调查的经济学家预测中值。

　　香港物价涨幅曾从1997年亚太金融危机前的约6.0%，降至1999年年中的强通缩，当时物价负增长6.0%左右。直到2004年6月份才转负为正，走出通缩。

　　物价适度上涨有利于经济，但同时预示香港可以有更多的加息容忍度。香港必须随美国一同加息，以免重演1997年金融危机时、被迫在经济下滑时加息的一幕。

　　内地人民币的升值使得香港一些消费品上涨，这对物价指数走高有一定作用。由于人民币后市仍将升值，所以香港的物价仍会受此因素影响。

　　另外，香港的物价上涨和原油上涨关系并不是太大，因为香港经济以服务业和房地产见长。虽然油价会对香港经济产生不利影响，但这种影响十分有限。

　　因此，香港物价的向好更多反映的是市民信心更足和物业收租类费用上涨，而并非成本推动型上涨，这对股市而言属中线利多。

　　目前波段操作是上策

　　后市方面，由于美国利率上升和日本股市的走强均对港股构成一定利空，资金有一定分流现象。港股必须依靠更多良好的经济数据才能吸引资金回流。

　　内地经济正处于企业利润增速下滑阶段，且这种趋势一时难以扭转，这对在港上市的一些中资股构成利空，同时对香港一些本地股也构成间接利空。

　　不过，港股最近也有利好因素。最近饱受关注的布什访华已经结束，从各方反响看，明显对港股构成利多。

　　布什访华，虽然在

人民币升值方面没有得到“巨大的”进展，但内地在人民币问题表态上略微松动，还明确表示将设法解决贸易顺差问题，并大量购入波音飞机加以安抚。

　　中美关系虽然不太密切，但种种迹象显示，这种关系正在改善。

　　在巨大商业机会面前，中美某种程度的合作能减少不必要的摩擦和成本，成本的下降意味着未来内地将越来越强大，终将对港股产生长远利好。

　　基于以上认识，上周大涨的港股虽然在消息明朗后，已似乎不再受布什访华事件影响，炒作也似乎停止，但恒指并没出现借机回吐的走势，这从侧面说明了利好的后劲较足。

　　综上所述，港股基本面受方方面面影响，独立性较差，操作相当困难。

　　就目前情况看，港股还可持仓，但一旦向上封闭15160点缺口，投资者就应减仓，以防C浪杀跌。

　　港股毕竟存在一些隐忧，在目前点位波段操作是上策。